Los activos totales invertidos en la industria global de hedge funds superaron los 2 billones de dólares por primera vez en la historia, según los datos hechos públicos por Hedge Fund Research, Inc. (HFR), proveedor de datos de la industria alternativa. Así, las cosas, la recuperación tras la crisis parece confirmarse.
Los activos se situaron en concreto en 2,02 billones a finales de marzo de 2011, lo que supone un incremento patrimonial en el trimestre de 102.000 millones de dólares, gracias tanto al comportamiento de los mercados como a las entradas netas de capital por parte de los inversores, que de enero a marzo realizaron suscripciones por valor de 32.000 millones de dólares, la mayor cantidad desde el tercer trimestre de 2007.
Esta cifra permite a la industria superar el anterior récord, de 1,93 billones de dólares, alcanzado en el segundo trimestre del año 2008, justo antes de la quiebra de Lehman Brothers. El nivel refleja también una subida del 50% con respecto a los mínimos de la crisis crediticia, situados en 1,33 billones en activos de hedge funds en el primer trimestre del año 2009.
En este contexto, todas las estrategias vieron entradas de capital de enero a marzo, lo que sugiere según el informe que los asignadores de activos mantuvieron una visión constructiva aunque dispersa sobre las estrategias con mejores oportunidades en la industria alternativa. Así, las mayores captaciones fueron para arbitraje de valor relativo y macro, con 12.000 millones en entradas cada una. Las primeras, que engloban exposición a renta fija, bonos convertibles y mercados crediticios, han registrado rentabilidades positivas en 26 de los 27 meses transcurridos desde diciembre de 2008.
Las de Event Driven, sin embargo, fueron las que menos flujos captaron, de 2.200 millones de dólares, a pesar de ser la categoría con mayor rentabilidad tanto en 2010 (11,9%) como en el primer trimestre de 2011 (3,54%). Por su parte los inversores destinaron 6.400 millones en las estrategias de cobertura de renta variable de enero a marzo, más del doble de los 2.600 millones de entradas vistas el año pasado.
Además, los inversores asignaron capital a fondos de todos los tamaños, lo que refleja una moderación en la concentración de capital en los mayores hedge funds. Así, aunque los productos de menos de 250 millones gestionan aún menos del 4% del total, recibieron casi el 7% de los flujos del trimestre, mientras aquellas con más de 5.000 millones captaron la mitad del capital entrante, lo que contribuyó a moderar los activos bajo su gestión, actualmente el 63% de la industria alternativa.
Por su parte, los fondos de fondos atrajeron casi 4.800 millones de dólares, la mayor cifra trimestral desde mediados de 2008. En total, el 72% de los hedge funds experimentaron suscripciones netas de enero a marzo, mientras casi dos tercios alcanzaron sus altas marcas de agua.
“El crecimiento de la industria muestra que ha completado su recuperación tras la crisis financiera”, comenta Kenneth J. Heinz, presidente de Hedge Fund Research (HFR). Para el experto, las cualidades estratégicas y estructurales para la accesibilidad y la transparencia, que han definido la evolución de la industria en los últimos dos años “servirán como primer catalizador de crecimiento para superar más marcas en el futuro”.