La hora de apretarse el cinturón para los gobiernos


¿Cómo afrontarán los gobiernos el problema creciente de la deuda pública, ante la sustitución de una crisis crediticia de las familias y empresas por una crisis de deuda pública? Según John Greenwood, economista jefe de Invesco, la investigación en esta área sugiere que sólo existen cinco posibles estrategias de salida: inflación elevada, impago (o reestructuración) de la deuda, repunte del crecimiento, una trampa crediticia, o apretarse el cinturón.

En opinión de Greenwood, "la solución adoptada generalmente por las economías que se han enfrentado a este problema en décadas recientes ha sido la de apretarse el cinturón, reduciendo gradualmente el nivel de déficit público y de deuda en un periodo de 5 a 10 años".

Además, resalta que en prácticamente todos los casos estos episodios han estado acompañados de un crecimiento moderado y de una inflación baja, dados los efectos deflacionistas de la reducción del nivel de la deuda. Mientras que el sector público tiende a endeudarse rápidamente en respuesta a una disminución del nivel de endeudamiento de las familias y las empresas, los
políticos encuentran muy difícil reducir la deuda del sector público de manera rápida.

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