“El resultado de las elecciones griegas y las decisiones adoptadas en la última
Cumbre europea han despejado algunas incertidumbres que venían pesando sobre
los mercados desde el mes de abril. En este sentido, una vuelta a un escenario de mayor tranquilidad haría más fácil encontrar oportunidades en una estructura de valoración más normalizada”, aseguran desde La Française Asset Management. Por lo pronto, la gestora cree que “el horizonte parece más despejado a corto que a medio plazo”, lo que les ha llevado en el mes de julio a pasar a la ofensiva y elevar el peso de la renta variable en la cartera.
En su carta mensual en la que la entidad francesa define cuál va a ser la estrategia a seguir, los expertos de la firma reconocen haber elevado significativamente el peso de la Bolsa europea en su cartera modelo, “sobre todo teniendo en cuenta que el mercado de renta variable europeo debe cerrar la brecha que le separa con la Bolsa de Estados Unidos”. Europa ofrece, según La Française AM, atractivas oportunidades, y no sólo en lo que a las acciones se refiere. “Hemos reservado el 15% de nuestra cartera al mercado de deuda pública italiano, concretamente a la inversión en su bono a 10 años que, a juicio de la gestora, “debería registrar un favorable comportamiento tras los sólidos progresos realizados en la última Cumbre de la UE”.
En términos generales, el fuerte incremento de la ponderación de la renta fija en la cartera de julio se debe exclusivamente a la firme apuesta de la gestora gala por el mercado de deuda pública transalpino. También aumenta significativamente el peso de los bonos con grado de inversión, cuyo peso roza ahora el 10%. El high yield se mantiene en un segundo plano con una exposición en la cartera del 5%, la misma que en junio. Del mismo modo, desde la gestora reconocen estar aprovechando el deterioro del crédito –en particular, el crédito de los bancos- “para aumentar nuestras posiciones en esta clase de activos y bajar el peso de las inversiones monetarias”.
