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La Fed no toca los tipos de interés


Incógnita despejada. La Reserva Federal de Estados Unidos ha optado por la inacción y no variar los tipos de interés en Estados Unidos, que se mantienen entre el 0,25% y el 0,5%. Se cumplen así las expectativas de los inversores, que auguraban que la autoridad monetaria no movería los tipos de interés en septiembre. Eso sí: las posibilidades de que la Fed aplique en diciembre una subida de los tipos aumentan significativamente, después de que el banco central advirtiese de la aplicación de un incremento de manera inminente. Los miembros del Comité de Mercado Abierto (FOMC) se mostraron en esta ocasión muy divididos: siete votaron a favor de no mover los tipos de interés de donde están, pero tres se mostraron favorables a subirlos hasta la franja del 0,50% al 0,75%. Según Stefan Kreuzkamp, director de inversiones de Deutsche AM, "esto demuestra la división que existe en el seno del Comité sobre si subir o no los tipos de interés. Sus declaraciones reafirman nuestra opinión de que la Fed está preparada para subirlos una vez más este año" (leer el comunicado de la Fed).

Era prácticamente una apuesta segura que no se iba a producir una subida de tipos en septiembre y así ha sido. "El cometido de esta reunión era en realidad trazar el escenario para una subida en diciembre y que pasará después de ello. El hecho de que tres votantes hayan disentido es interesante y es bastante claro en el mapa de puntos que la Fed planea subir los tipos en diciembre si la situación se mantiene", asegura Luke Bartholomew, gestor de inversiones en Aberdeen. Para el experto, una subida de tipo de diciembre no es de ninguna manera inevitable. "Ya hemos estado antes en la situación en la que la Fed ha cargado sus armas solo para disparar en el último minuto. Entre ahora y diciembre están las elecciones presidenciales en Estados Unidos. Esto podría generar mucha volatilidad en el mercado y disuadir a la Fed. La simple expectativa de una subida de tipos en diciembre podría ser suficiente para desencadenar ventas en el mercado que lleven a la Fed a congelar sus planes en un círculo vicioso".

Lo que la Fed no ha abordado son las principales cuestiones a las que se enfrenta la autoridad monetaria. "Los legisladores están comprendiendo poco a poco que la estructura de la economía está cambiando y esto significa que las así llamadas políticas no convencionales de los últimos años se van a convertir en una parte muy importante dentro de las herramientas estándar a disposición de los bancos en el futuro. Esto tiene implicaciones mucho más importantes que el momento exacto en que se produzca la próxima subida de tipos ya que supone que el Banco de Japón y la Fed tendrán que encontrar maneras más imaginativas para intentar estimular la economía", afirma.

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