“Llegamos a la conclusión de que las decisiones alcanzadas hasta ahora no proporcionan en modo alguno una solución definitiva para los problemas de financiación de España e Italia. La operativa del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) no establecerá una limitación de los diferenciales de los bonos, como propuso el Gobierno de Mario Monti y, además, nos decepciona que no se tomara ninguna decisión para establecer un plan de garantía de depósitos para toda la UE. Este es un paso crítico para frenar la salida de depósitos bancarios de los países periféricos”.
Así de críticos se muestran en Pictet Asset Management respecto al resultado de la última reunión celebrada entre los líderes europeos en su Barómetro mensual correspondiente al mes de julio, informe en el que se asegura que la Cumbre de la UE ha prestado cierto apoyo, pero no el suficiente. “La falta de una solución clara, creíble y sistémica a la crisis soberana de la UE sigue siendo la principal inquietud para los mercados. El efecto de las buenas noticias, encontrándose entre las más recientes el resultado de las elecciones griegas el 17 de junio con la victoria de partidos favorables a la austeridad, no ha estabilizado la confianza de los inversores. Persiste el riesgo de que cualquier rally del mercado de renta variable vuelve a ser de corta duración”, afirman.
A los expertos de Pictet AM les preocupa que la crisis de la eurozona esté teniendo una repercusión cada vez más negativa y extendida sobre la confianza, perjudicando con ello el crecimiento mundial. “Hemos revisado a la baja nuestra previsión para el PIB mundial al 2,8% para este año, a raíz de unos datos muy débiles en junio. La eurozona sigue siendo la región más débil y ahora esperamos que experimente una moderada recesión este año. Nuestros indicadores adelantados han resultado negativos en todas las regiones importantes, especialmente en las economías BRIC, si bien en algunos de ellos, como China, su economía debería tocar fondo en un 6%-6,5% en el segundo trimestre de 2012”.
Con todo estos datos en la mano, en la gestora suiza están reduciendo la exposición al riesgo, llevando la renta variable de una sobreponderación marginal a neutral y aumentando la renta fija, también a una posición neutral. “El rally del mercado inmediatamente después de la cumbre de la UE, que se desencadenó en gran parte por la cobertura de posiciones cortas anteriores, parece ofrecer una buena oportunidad para rebajar el riesgo de la cartera”, señalan desde la entidad. El contexto de un ímpetu económico mundial más débil, la falta de respuesta política significativa de los bancos centrales y la continua incertidumbre que rodea la resolución de la crisis de la zona euro, indican que el nivel global de apetito de riesgo permanecerá bajo a corto plazo, apuntan desde Pictet AM.