La falta de liquidez dificulta el negocio de fondos de 'small caps'


Según publica Cinco Días, el mercado de valores de pequeña capitalización está teniendo problemas de liquidez y, por tanto, los fondos que inviertene en este tipo de compañías también sufren esa falta de mercado. Una de las características que comparten este tipo de empresas es el escaso capital flotante con el que cotizan, lo que dificulta su negociación. La crisis actual ha hecho mella en la liquidez de las Bolsas y las dificultades para operar con small cap han crecido. 'Están prácticamente olvidados', explica Javier Mata, responsable de análisis de N+1.

Según recoge Bloomberg, la gestora inglesa Marwing Investment calcula que los fondos europeos de small cap no han podido negociar en los últimos 12 meses acciones de compañías de pequeña capitalización equivalentes a unos 67.000 millones de dólares (57.200 millones de euros al cambio de ayer) por falta de liquidez. Esta cifra, a estimación de los analistas, puede seguir aumentando en los próximos meses.

Las perspectivas que manejan los analistas no son positivas. En el arranque de año, los valores pequeños están siguiendo un comportamiento relativo mejor que los índices generales, pero para los expertos se trata de una situación circunstancial. 'Habían caído más en los años anteriores. La liquidez ahora es tan limitada que es difícil que se produzca una corrección más fuerte porque no hay papel a la venta', asegura Javier Mata. En Europa, el índice MSCI de small cap pierde el 9,5% en 2009 frente al 23,8% del Euro Stoxx. Por su parte, el Ibex 35 se deja el 21,5%, frente a un descenso del 10,7% del Ibex small cap.

Aparte de la escasa liquidez que tienen las compañías pequeñas, los gestores se encuentran con unas acciones a precios realmente bajos; en el mercado español 16 entidades cotizan por debajo del euro. 'Tienen una operativa muy difícil y muy peligrosa. El valor nominal es tan bajo que si se mueven un céntimo de euro las oscilaciones son muy altas', añade Mata.

En este sentido, en la última semana, Nyse Euronext anunció que está estudiando la posibilidad de renunciar de forma temporal a su exigencia de excluir de la Bolsa a las compañías con una cotización inferior a un dólar, en vista a la fuerte penalización que han soportado las empresas a nivel general.

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