La externalización del análisis y la selección de fondos: una tendencia de futuro


Externalizar el análisis y la selección de fondos en entidades especializadas que ofrezcan sus recomendaciones sobre estos productos es una tendencia creciente que están utilizando entidades financieras, incluidas gestoras y empresas de asesoramiento. Normalmente, las grandes entidades cuentan con departamentos específicos que realizan la selección de fondos de terceros pero en ocasiones, para ahorrar costes o porque quieren realizar la selección utilizando métodos de los que carecen, se ven abocadas a contratar fuera ese análisis. También puede ocurrir que una entidad tenga un departamento de selección pero quiera contratar un análisis adicional o que no pueda cubrir todos los segmentos del mercado y busque una entidad externa para analizar fondos de categorías o geografías específicas.

Para cubrir esas necesidades, han surgido en los últimos años entidades especializadas en análisis y selección de fondos de inversión que ponen al servicio de un tercero sus recomendaciones. Algunos despachos formados por EAFI, como Kessler & Casadevall AF, o empresas de asesoramiento financiero especializadas en el análisis de fondos, como AFI (Analistas Financieros Internacionales), Aspain 11 Asesores Financieros o de forma indirecta C2 Asesores Patrimoniales, están dando este servicio.

El despacho Kessler & Casadevall da buen ejemplo de esta tendencia. GVC Gaesco contrató recientemente con ellos un servicio de selección de fondos de terceros, que la sociedad de valores utilizará para complementar sus necesidades en lo que respecta a las recomendaciones para sus clientes sobre fondos de inversión de terceros, y la gestora para buscar recomendaciones que ayuden en la toma de decisiones de la cartera de los dos fondos de fondos de renta variable que gestiona, GVC Gaesco Fondos de Fondos y GVC Gaesco Emergenfond. Juan Manuel Vicente Casadevall, uno de los socios, consideraba que esta delegación de la selección de fondos en sociedades especializadas que tengan departamentos de multiselección de calidad puede ser una tendencia de futuro.

También cree que esta externalización puede ser una tendencia a considerar David Cano, socio de AFI Inversiones Financieras Globales EAFI. “La búsqueda del apoyo de una entidad independiente que ofrezca sus recomendaciones sobre fondos de inversión es una tendencia creciente”, explica. Las razones de esa búsqueda por parte de las entidades pueden ser la falta de equipo para esa labor, la búsqueda de elementos de análisis adicionales a los que ya tienen o de recomendaciones sobre productos en áreas nicho de mercado que no controlan.

AFI da servicio de recomendación sobre fondos de inversión tanto a particulares como al inversor institucional, sobre todo IIC (fondos, fondos de fondos y sicav), fondos de pensiones, compañías de seguros y grandes patrimonios. También ofrece esas recomendaciones a gestoras y bancas privadas, que utilizan esa información como apoyo para elaborar sus carteras modelo de fondos o para tomar decisiones sobre sus carteras de fondos de fondos. E incluso aseguran que otras EAFI también piden sus servicios. Se trata de una labor que la entidad lleva haciendo desde antes del nacimiento de la EAFI, en noviembre de 2009.

La entidad utiliza una base de datos de fondos de inversión propia, con filtros fundamentalmente cuantitativos (rentabilidades y volatilidades), que han ido construyendo sus profesionales. Actualmente su equipo está compuesto por tres personas.

También en Aspain 11 Asesores Financieros EAFI cuentan con un departamento especializado en el asesoramiento a clientes institucionales, asesorando tanto a varias sicav, asociaciones y fundaciones, órdenes religiosas y grandes patrimonios sobre fondos de inversión. “Hemos recibido requerimientos por parte de distintas entidades institucionales de la posibilidad de montar un vehículo inversión para que Aspain 11 supervise todas las recomendaciones de inversión tratando de buscar sinergias aunque estamos en pleno proceso de análisis. Consideramos una buena estrategia a seguir buscar el asesoramiento en las EAFI”, dice Paloma Vasallo, directora de Inversiones de la entidad. 

Desde la EAFI navarra C2 Asesores Patrimoniales, especializada en análisis y selección de fondos, su socio Carlos García Ciriza explica que no dan servicio a terceras entidades como tal, pero sí lo hacen indirectamente al asesorar para ellos vehículos como sicav. Por ejemplo, asesoran un compartimento del nuevo fondo que Inversis ha lanzado bajo el asesoramiento de varias EAFI. Otras entidades como la EAFI ETS tienen también servicios similares, aunque con particularidades: la entidad ofrece a sus clientes un asesoramiento cuantitativo. Por ejemplo, a Mutuactivos para sus fondos de pensiones o fondos de fondos.

Clientes potenciales

Los clientes potenciales de este servicio de selección de fondos son variados: los expertos señalan fundaciones, asociaciones, grandes patrimonios, bancas privadas, familiy offices, aseguradoras, EAFI, sociedades de valores, gestoras de fondos o gestoras de pensiones. Vicente considera que las plataformas y distribuidores en general “tienen importantes conflictos de interés y falta de credibilidad para poder realizar esta labor y en otros países es normal que la deleguen a una entidad independiente”. De hecho, este tipo de servicios de consultoría en análisis y selección de fondos y gestores es muy común en países como Reino Unido, Alemania, Suiza o Francia.

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