En lo que respecta a Brasil y China, BlackRock no se muestra muy complacido con los resultados. "Aunque se ha acelerado el crecimiento de China, los inversionistas siguen preocupados por el sistema financiero, y ha supuesto una gran desilusión el crecimiento económico de Brasil. No obstante, seguimos teniendo una opinión favorable sobre los mercados emergentes y esperamos que tengan un rendimiento mucho mayor que los mercados desarrollados en los próximos meses".
En lo referente a nuestra perspectiva de inversión, uno de los principales temas que enfatizamos a principios del año fue que las acciones tendrían un mayor rendimiento que los bonos, orientándose algunas de nuestras preferencias específicas hacia las megacapitalizaciones y los mercados emergentes. Sin duda, las acciones han tenido un ascenso excepcional para comenzar el año y tuvieron cómodamente un mayor rendimiento que los bonos. Desde luego, no esperamos que continúe este ritmo de ganancias, pero incluso después de la recuperación del primer trimestre, las acciones parecen seguir siendo asequibles en comparación con las alternativas de renta fija; por ello, podríamos continuar favoreciendo la sobreinversión en las acciones. Sin embargo, pese a eso, esperamos que enlos próximos meses la volatilidad sea más alta que lo que se ha observado.
Desde una perspectiva de capitalización, las acciones de megacapitalización han tenido un rendimiento algo inferior que las de capitalización más baja, pero les recomendamos a los inversionistas mantener la preferencia por las acciones de megacapitalización. Esta área del mercado continúa ofreciendo valor y debería verse favorecida por las sólidas ganancias corporativas. Asimismo, siguen siendo una buena apuesta defensiva en el caso de que la Reserva Federal elija abandonar su programa de compra de activos más rápido que lo esperado, ya que las compañías de capitalización más baja suelen tener más exposición a los cambios en la política monetaria.
Bonos: enfóquese en los sectores crediticios
Hace tres meses, la perspectiva de BlackRock sobre la renta fija se centraba en la opinión de que "parecían presentar riesgos las letras del Tesoro y otros segmentos del mercado vinculados al Gobierno, y que parecían atractivos los segmentos crediticios, como los bonos de alto rendimiento". También tenían una opinión favorable en cuanto a los bonos municipales. Según el experto, esta posición resultó ser correcta y no ha cambiado la perspectiva de la firma.
"La rentabilidad de las letras del Tesoro se ha mantenido principalmente dentro de un rango estable, pero ha aumentado algo en los últimos tres meses y los sectores crediticios del mercado han tenido un mayor rendimiento. De cara al futuro, les sugerimos a los inversionistas que continúen sobreinvirtiendo en los sectores crediticios, pero recomendamos ser más bien precavidos al considerar los bonos de alto rendimiento". Asimsimo, recomiendan analizar los préstamos bancarios, que ofrecen rendimientos atractivos "y pueden ayudar a protegerse contra los efectos del aumento de las tasas. Por último, alentamos a los inversionistas a seguir con los bonos municipales, los cuales continúan siendo atractivos, especialmente, debido a los impuestos más altos", indica Koesterich.