"La Europa emergente tiene mejores datos de apalancamiento que sus compatriotas occidentales"


Mark Mobius, presidente de Franklin Templeton Investments, cree que los inversores deberían tener más en cuenta la exposición a los países emergentes de Europa. "Creemos que la Europa emergente tiene mejores estadísticas de apalancamiento que sus vecinos occidentales", afirma. Hay que tener en cuenta que la deuda pública de los cinco países clave de la región (Rusia, Hungría, Polonia, República Checa y Turquía) no excede el 75% del PIB. Además, según indica el gurú, la deuda privada también es inferior (60% frente a 100%) que la de los países desarrollados.

¿Dónde encuentra Mobius las oportunidades de renta variable en esta categoría? "No nos concentramos en un sector o en un país en particular. Por el contrario, tratamos de evaluar el perfil de riesgo/rentabilidad de las compañías individuales para invertir en aquellas que tengan el mayor potencial", expresa. Además de los países citados, otros como Bulgaria, Serbia, Croacia y Estonia, están entre los posibles objetivos de inversión.

A Mobius no le preocupa especialmente cómo la crisis de la eurozona pueda afectar al territorio de los países emergentes. "Pensamos que los bancos centrales continuarán con sus políticas de relajación cuantitativa. El dinero puede entrar en los mercados de materias primas mientras los países sigan imprimiendo dinero. Este empujón de liquidez debería ser muy positivo para Rusia, por ejemplo, que depende fuertemente de los precios de las materías primas". En cuanto a los problemas de exportación, Mobius piensa que lo que ocurra en Grecia y España no juega un papel significativo para la mayoría de las compañías de la Europa emergente.

Según Mobius, muchos inversores extranjeros no son conscientes del nivel de desarrollo que los mercados de capitales de estos países emergentes han alcanzado. "Son vistos como mercados poco amables y poco transparentes, cuando en realidad están bien estructurados y con marcos legales apropiados", resume el experto de Franklin Templeton.

Sobre los mercados emergentes en general, afirma que continuando con los buenos resultados del mes de junio, en julio se han comportado de manera favorable. El ritmo del crecimiento del PIB en las economías de estos países ha continuado relajándose, a pesar de que ha sido significativamente más rápido que el registrado por los países desarollados. China, Brasil y Corea del Sur relajaron sus políticas monetarias para ayudar a sus economías locales dada la incertidumbre internacional. Los mercados asiáticos batieron a sus homólogos emergentes en julio, con Singapur, Pakistán e Indonesia como los mejores ejecutores.

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