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La ESG demuestra su valor en tiempos de volatilidad


Durante los últimos años uno de los principales argumentos a favor de la inversión socialmente responsable ha sido que aporta valor adicional, especialmente como protección a la baja. Pues bien, la fuerte corrección de los mercados entre finales de febrero y marzo ha sido un escenario perfecto para someter al test esta afirmación. ¿Cuál ha sido el resultado? Según un estudio reciente de Fidelity, el comportamiento de una empresa en los mercados y su calificación ESG muestran una correlación positiva. Es decir, que los inversores sí discriminaron durante las caídas.

Según datos de Fidelity, cada nivel adicional (de la A a la E) del sistema interno de calificaciones medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG, por sus iniciales en inglés) de Fidelity equivalió a 2,8 puntos porcentuales de comportamiento bursátil frente al índice durante la reciente fase de volatilidad.

Como se aprecia en la tabla a continuación, hay una relación lineal bastante fuerte entre mejor calificación ESG y mejor comportamiento frente al mercado. El análisis toma en cuenta los 36 días transcurridos entre el 19 de febrero y el 26 de marzo. En ese tiempo, el S&P 500 cedió un 26,9%. En comparación, las empresas con calificación A se comportaron de media un 3,8% mejor que el S&P 500, mientras que las empresas con calificación E se comportaron de media un 7,4% peor.

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“Aunque hay algunos factores que invitan a la cautela, como los ajustes por la beta, la calidad crediticia y la repentina recuperación de los mercados, acogemos con optimismo las pruebas de una relación general entre unos factores de sostenibilidad sólidos y las rentabilidades, lo que otorga aún más importancia al examen de la dimensión ESG dentro de un enfoque de análisis fundamental”, analiza Jenn-Hui Tan, responsable mundial de Inversión Sostenible de la firma.

Esta conclusión también se puede extender al universo de la renta fija. En este caso, las rentabilidades analizadas van desde el arranque del año hasta el 23 de marzo. Los bonos de las 149 empresas con calificación A rentaron un -9,23% de media, frente al -13,16% de las empresas con calificación B y -17,14% de las empresas con calificación C.

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Metodología: Fidelity comparó la evolución de más de 2.600 empresas usando su sistema propio de calificaciones de sostenibilidad. Estas calificaciones prospectivas se obtienen del contacto directo con las empresas y aglutinan la información de aproximadamente 15.000 reuniones con empresas cada año.

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