“La demanda de los inversores por bonos europeos de alta rentabilidad se ha intensificado”


A lo largo de los últimos meses, la combinación de un compromiso renovado por parte del Banco Central Europeo, el resultado de las elecciones celebradas en varios países (como Francia, Holanda o Estados Unidos) y el envío de un nueve paquete de ayuda a Grecia con condiciones revisadas se ha traducido en un fuerte aumento del apetito por el riesgo. En este sentido, Chris Bullock, gestor del Henderson HF Euro Corporate Bond, considera que la demanda de los inversores por los bonos corporativas y, particularmente, los que ofrecen una elevada rentabilidad (high yield) se ha incrementado significativamente, al ser ésta una clase de activo que, en su opinión, ofrece tanto la oportunidad de obtener unos ingresos elevados vía cupón como por revalorización del activo.

Según explica el experto en un artículo publicado, en 2013 el trasfondo para los mercados de high yield se apoya en la fuerte demanda existente por parte de los inversores que buscan rentabilidad, así como en un inventario limitado de los bancos de inversión y unos balances de efectivo por parte de los inversores relativamente elevados. “Se espera que las emisiones aumenten notablemente en enero, lo que debería beneficiar a la liquidez del mercado”. Lo que el gestor de Henderson Global Investor tiene claro es que “con un crecimiento global positivo y una situación sana de financiación, se espera que el ratio de impago (default) se mantenga por debajo de la media en 2013”, asevera.

Si bien la búsqueda de activos de calidad se ha mantenido fuerte en Europa, Bullock cree que esta tendencia podría cambiar si las condiciones que ofrece el entorno permanecen sólidas y las compañías en una posición de mayor debilidad tratan de aprovechar las mayores facilidades de acceso a la financiación para emitir deuda. “Esto es algo que seguiremos monitorizando con especial atención de aquí en adelante, poniendo siempre especial atención sobre los fundamentales de la empresa, así como sobre el valor relativo que ofrece el activo”, señala el gestor de Henderson Global Investors.

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