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"La deflación es corrosiva y destruye la riqueza. Y los políticos lo saben"


El debate entre si estamos en deflación o no y si entraremos en un largo periodo inflacionista sigue vivo. Para Jonathan Gibbs no existe lugar a dudas: “La deflación es muchísimo peros; es corrosiva y destruye la riqueza. Si se da un periodo de deflación global, el mundo tendrá muchos problemas”, advierte este experto, responsable de bonos ligados a la inflación de la británica Standard Life. “Los políticos saben esto y no van a permitir que eso suceda”. Por el contrario, cree que “un poco de inflación hace que todo el mundo está contento y se abre un mundo de oportunidades”.

Gibbs cree que a partir de ahora comenzará un largo periodo de incertidumbre y volatilidad ya que, en su opinión, lo que no ha sido normal es el largo periodo que se ha vivido de moderación. “Los bancos centrales creían que tenían la situación económica controlada, pero no era así y las reverberaciones de esa anomalía las pagaremos durante mucho tiempo” dice. Además, se muestra negativo respecto a las excesivas medidas que se han tomado para intentar paliar la crisis ya que considera que han sido excesivas y que los gobiernos van a estimular en exceso la economía.

En ese entorno, Gibbs cree que surgirán las oportunidades de inversión y aboga por una gestión activa. “Es la única manera adecuada de gestionar esta clase de activos. Por ejemplo, desde finales de 2009 se veía el problema que acechaba a Grecia con lo que nosotros estábamos fuera de ese mercado desde hacía tiempo, pero si esperas a ver qué hacen los índices tienes todas las posibilidades de tener muchos problemas”, dice. Gibbs es el responsable de toda la gama de fondos de bonos ligados a la inflación de Standard Life y gestiona todos los productos de manera activa. “Tenemos muchos recursos porque tenemos una gama amplia de productos”, explica. Todos los fondos son globales e invierten en deuda de alta calidad, por lo que quedan fuera los mercados emergentes. De toda la gama de productos, en España están registrados dos Euro Inflation Linked Bond Fund y el Global Inflation Linked Bond Fund.

 

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