La confianza del inversor español, en el mejor momento de los últimos siete años


La confianza del inversor español consolidó su mejoría en el segundo trimestre, con lo que ya acumula año y medio seguido de subidas desde el cuarto trimestre del 2012. De acuerdo con los resultados de la encuesta que elabora trimestralmente J.P. Morgan Asset Management, el índice, que encadena tres trimestres en terreno positivo, se situó en 1,14 puntos en el segundo trimestre del año, frente al 0,50 registrado en el trimestre anterior.

Estos resultados son los mejores desde el final del año 2007 y suponen la confirmación de la evolución positiva de las expectativas sobre la economía española y los mercados financieros. La continuidad de los buenos datos de la encuesta permite asegurar que se ha consolidado una opinión mayoritaria entre los inversores sobre el final de la recesión y la entrada en una fase de recuperación, tras un prolongado período de opiniones negativas.

El pesimismo cede terreno también en las expectativas sobre la bolsa. Así, el porcentaje de los inversores que creen que la bosa bajará en los próximos seis meses cae al mínimo de la serie histórica, el 21,2%, lo que supone 4,8 puntos menos que el trimestre anterior. Paralelamente, los que creen que la bolsa subirá llegan al 31,7%, el nivel más alto desde abril del 2008.

Esperanzas sobre el paro

En la batería actitudinal (sección de la encuesta en la que se recoge la percepción del encuestado sobre la evolución esperada de diferentes variables económicas, como el PIB, la inflación, el empleo, etc) la encuesta detecta una mejoría de las expectativas sobre el mayor problema de la economía española, el desempleo, lo que se asienta en una creciente percepción de los síntomas de recuperación económica. 

Así, aumenta nueve puntos, hasta el 25,6%, los que creen que el empleo mejorará en los próximos seis meses, y llega al 28,7% el porcentaje de los que opinan que ya se perciben los primeros síntomas de la recuperación. En ambos casos, se trata de los máximos niveles desde que se realiza la encuesta.

Sin embargo, aún permanecen algunas dudas entre los encuestados por lo que pese a la mejora casi generalizada de todos los resultados, el 52,2% de los inversores cree que la salida de la crisis no se completará hasta dentro de más de 4 años. Otro 15% piensa que ese final tardará más de tres años. Estos datos podrían indicar que los encuestados esperan que la economía recupere los niveles anteriores a la recesión en el plazo citado, pese a que la mejoría haya comenzado ya. 

Retroceso de los depósitos y cuentas de ahorro

La encuesta elaborada por J.P. Morgan AM y GFK Emer dedica también un apartado a recoger las intenciones de los inversores para los próximos seis meses. Los depósitos y las cuentas de ahorro vuelven a ser los productos favoritos, pero pierden cuatro puntos respecto al trimestre anterior hasta el 66%, descenso influido por la reducción de la rentabilidad de estos productos registrada en los últimos meses.

La fotografía de los objetivos que mueven a los encuestados a invertir permanece básicamente estable, con un 49,2% que quiere “no perder dinero”, frente a opciones menos conservadoras que pueden conllevar un nivel de riesgo algo más elevado, como un 15,4% que busca “máxima rentabilidad”, o el 35,3% que pretende aunar “menos rentabilidad y cierta seguridad”.

Asia y Europa, a la cabeza de las expectativas sobre los mercados

Los inversores que consideran que los mercados subirán en los próximos 6 meses creen que los mercados asiáticos y europeos, con el español entre ellos, serán los que tengan mejor comportamiento. Las expectativas sobre estas tres zonas mejoran sobre el trimestre anterior. Así, el 21,8 y el 21,6% creen que los que registrarán mayores subidas serán los asiáticos y europeos, respectivamente. A solo tres décimas se sitúan las expectativas sobre el español. En el otro extremo, empeoran las opiniones sobre las bolsas de Estados Unidos, los países emergentes y Japón.

Mejoría en todas las áreas geográficas consultadas

Como cada seis meses desde el primer semestre de 2010, el índice aporta también una visión sobre la confianza de los inversores desglosada entre las principales zonas geográficas del país. Los resultados  acumulados entre enero y junio de este año confirman los avances globales comentados al comienzo de esta nota. Así, el nivel de confianza entra en terreno positivo en todas las comunidades autónomas con resultados significativos, y marca niveles máximos de la serie también en todas ellas. Los inversores gallegos y vascos son los más optimistas, mientras los andaluces y catalanes son los más pesimistas.

Desglose por comunidades

Andalucía: La confianza de los inversores andaluces se sitúa en 0,2 puntos, el nivel más bajo de las autonomías consideradas en este estudio. Pese a ello, sube un punto frente al -0,8 registrado en el semestre anterior. Es también el nivel máximo de la serie y la primera vez que está en terreno positivo.

Castilla y León: el índice llega a un punto entre los castellanoleoneses, frente al -0,3 del segundo semestre del año pasado. Es el nivel más alto desde que se realiza este estudio.

Cataluña: el índice de confianza de los inversores llega a 0,4 puntos, frente al -0,4 del último semestre del año anterior. Este indicador no estaba en positivo desde el primer semestre de 2010 y alcanza ahora el nivel más elevado de la serie.

Comunidad Valenciana: Por primera vez, la confianza de los valencianos entra en valores positivos y alcanza 0,6 puntos, tras registrar -0,7 puntos en la oleada anterior. Como en el resto de los casos, es el nivel más alto desde que se realiza esta encuesta.

Galicia: El índice se situó en 2 puntos entre enero y junio de este año, frente a -0,2 puntos del último semestre de 2013. Galicia se sitúa así a la cabeza de las comunidades en las que se ha realizado el estudio en cuanto al aumento del optimismo en este período, y alcanza el nivel más alto registrado desde que se realiza este sondeo.

País Vasco: Es otra de las zonas donde más ha mejorado el indicador desde el pasado año, ya que ha pasado de -1,4 a 1,5 puntos en este primer semestre. Y en la línea de las demás comunidades, marca máximos de toda la serie del estudio.

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