La CNMV estudia modificar el proceso de transformación de garantizados en fondos con objetivo de rentabilidad


Dentro de su reciente perspectiva de supervisión preventiva que trata de adelantarse a los problemas, la CNMV ya anunció hace dos meses que está supervisando los productos que canalizan la mayor parte de flujos de capital saliente de los depósitos y también los procesos que siguen los garantizados que, a vencimiento, pasan a ser fondos con objetivo de rentabilidad no garantizada bajo la misma carcasa. En el marco del I Foro Anual del Consejero, organizado por KPMG, IESE Business School y El País, la presidenta del supervisor, Elvira Rodríguez, confirmó que están vigilando esas transformaciones y que estudiarán la posibilidad de que haya cambios en esos procesos para evitar confusiones.

“Estamos analizando las transformaciones de fondos garantizados a otros con objetivo de rentabilidad, que no son lo mismo, y algunas operaciones de este tipo se van a tener que hacer de otra manera”, afirma.

Aunque niega haber detectado irregularidades o violaciones legales en los cambios estudiados, cree que algunos procesos de este tipo, en los que un fondo garantizado transforma su cartera en otra también con vencimiento fijo y objetivo de rentabilidad pero sin garantía, no dejan muy claro el cambio y las nuevas circunstancias de inversión.

“Hay casos de desconocimiento sobre el cambio de estructura o información que podría inducir a error y queremos poner los medios para que las gestoras expliquen bien esas transformaciones”, indica. Para Rodríguez, aunque a veces la información es muy abundante, eso no significa que sea siempre clara o entendible por parte del inversor. Por eso quiere que la CNMV sea proactiva para evitar confusiones y potenciales problemas.

En los últimos meses, entidades como InverCaixa Gestión o KutxaBank Gestión han utilizado esta posibilidad para dar forma a su abundante oferta de gestión pasiva. Y los datos de la CNMV hasta marzo (con 23 fondos de rentabilidad objetivo lanzados y 18 de ellos fruto de la conversión de una carcasa antes garantizada) muestran que muchos de los productos de este tipo lanzados al mercado en los últimos meses eran en origen fondos garantizados que, a vencimiento, pasaron a ser de rentabilidad objetivo pero sin garantía.

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