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La CNMV advierte sobre los falsos fondos de gestión activa


La CNMV ha emitido un comunicado en el que advierte sobre los fondos que se presentan como productos de gestión activa a pesar de que, en realidad, su gestión está ligada al índice de referencia.

En la industria se conocen como closet indexing y no son otra cosa que fondos que se camuflan como de gestión activa y que, por tanto, cobran comisiones en consonancia cuando en realidad su gestión apenas se separa del índice de referencia. Algo que, según la CNMV “debería ser tenido en cuenta por los inversores a la hora de valorar el nivel de comisiones de gestión del fondo”.

Así, la CNMV obligará a las entidades a que especifiquen si utilizan el índice de referencia “en términos meramente informativos o comparativos (esto es, sin condicionar la libertad del gestor) o si, por el contrario, en mayor o menor medida la gestión se vincula al índice de referencia”.

En este último caso, las entidades deberán aportar información adicional sobre el grado de libertad de la gestión con respecto al índice, pudiendo constituir tal información por ejemplo, en límites de tracking error, de correlación, de niveles de exposición a emisores que componen el índice, o incluso, en el rango en el que se podrían mover las sobreponderaciones o infraponderaciones con respecto al índice de referencia (por ejemplo, entre un 0% y un 5%), explican en el comunicado.

Además, deberán aportar información sobre el grado de discrecionalidad en la gestión realizada durante el periodo y, en el caso de que esté vinculada al índice, detallar la evolución del fondo en comparación con la del benchmark.

Unas consideraciones que la CNMV tendrá en cuenta a partir de ahora en sus actuaciones de supervisión y registro. Se suma, así a otros países como Alemania, Francia, Italia o Reino Unido que, tras realizar investigaciones en torno a este tipo de productos, han adoptado medidas para mejorar su transparencia.

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