La cartera del Smart-ISH, el fondo de gestores españoles


Con un patrimonio ligeramente superior a los 7 millones de euros, el fondo Smart-ISH de gestores españoles, de Abante Asesores, ha seguido levantando expectativas en el sector de fondos nacional desde que nació hace ocho meses. El fondo ha sufrido desde lanzamiento por el entorno de mercado y su perfil de elevada rentabilidad/riesgo y desde junio retrocede un 6,5%. En lo que va de año consigue una rentabilidad positiva del 3,7%. "El momento de lanzamiento ha sido complicado. En 2011 la gestión activa no aportó valor por la situación macro y además la bajada de la bolsa española ha perjudicado considerablemente a estos gestores ya que, aunque algunos son globales la tendencia hacia el mercado nacional siempre está ahí", explica Angel Olea, gestor del fondo. En todo caso, en Abante Asesores saben de la importancia de mantener las inversiones a largo plazo y especialmente a este tipo de gestores activos a los que, consideran, "hay que darles tiempo, no puedes dar bandazos en la cartera".

 

El universo del fondo ha crecido desde que se presentó la idea del fondo hace meses y ya incluye 76 gestores. La cartera está invertida en 16 productos y el único cambio que ha sufrido en los últimos meses ha sido la incorporación del Aviva Espabolsa, el fondo gestionado por Iván Martín en Aviva Gestión. Así, actualmente tiene cuatro productos que invierten en renta variable global, cuatro que se centran en bolsa europea y ocho fondos globales de bolsa flexible. El producto con más peso en la cartera es Koala Capital Sicav, con un 9,1%, seguido de Elcano Inversiones Financieras Sicav, con un 8,9%, Cartesio Y, con 8,7% y el Bestinver Internacional con el 8,5%. El 12% de la cartera está en liquidez.

 

Entre los fondos que están en la cartera del Smart-ISH, Olea destaca el buen comportamiento de Elcano SIcav, Cartesio, Equilibria Investments SIL, Koala Sicav y Ángulo Verde.

 

Elcano Sicav cerró 2011 con una rentabilidad positva del 3,8% y en lo que va de año sube un 2,9%. Bardera y Marc Batlle Mercadé son los administradores de esta sicav depositada en Credit Suisse, que en diciembre cumplió su segundo aniversario con 15 millones de euros en activos bajo gestión. Llevan a cabo una inversión global, principalmente en renta variable con un estilo valor y siguiendo los principios de la Escuela Austriaca de Economía. "Durante este periodo, hemos desarrollado un vehículo de inversión fiel a nuestras principales premisas que son el rigor en el análisis y la transparencia en la gestión", aseguran los gestores. "Buscamos negocios con una ventaja competitiva comprensible y sostenible, un balance sólido y un equipo gestor honesto y capaz. El análisis es negocio a negocio y no existen restricciones geográficas, sectoriales o por clase de activo".

 

Equilibria Investments SIL fue otro de los productos que consiguió terminar 2011 en positivo, con una revalorización del 1,04%. En el arranque del nuevo año suben un 2,44%. Nació en febrero del año pasado convirtiéndose en la primera SIL autogestionada española registrada en la CNMV. La filosofía de la SIL, lejos de centrarse en el stock picking, consiste en obtener la mejor relación rentabilidad-riesgo analizando las tendencias macroeconómicas, regulatorias y sectoriales y el timing del mercado, desde una perspectiva global macro y top-down en función del ciclo. El objetivo de Equilibria es obtener, en períodos de 3-5 años, retornos absolutos mínimos del 2%, una vez descontada la inflación y todo tipo de gasto. Está gestionada por Álvaro Sanmartín y Carlos Arenillas.

 

Koala Sicav es el producto con mayor peso dentro de Smart-ISH. La sicav de Marc Garrigasait retrocedió en 2011 un 5% y en lo que va de año sube un 2,5%. La sicav cumplió su cuarto aniversario a finales de 2011 con una rentabilidad acumulada en ese momento del 18%. Koala Capital no tiene benchmark o índice referencia y puede invertir en renta variable hasta la mitad de la cartera, si bien actualmente sus niveles de exposicón al mercado son muy bajos. Precisamente esta semana Garrigasait ha publicado en su blog en Cotizalia su carta abierta a inversores en la que destaca dos grandes riesgos económico-financieros para los próximos años: problemas de renovación de deuda pública y de bonos bancarios y la fuerte reducción de los estímulos fiscales de la mayoría de los países occidentales para el 2012 y ejercicios siguientes, especialmente en los países anglosajones como Estados Unidos e Inglaterra.

 

El Cartesio Y es uno de los dos fondos gestionados por Juan Bertrán, Cayetano Cornet y Álvaro Martínez, socios fundadores de Cartesio que ya cuenta con ocho años de historia. En 2011, el fondo retrocedió un 5% y en lo que va de año sube un 4,8%. Bertrán, Cornet y Martínez gestionan conjuntamente los fondos, algo que creen aporta consistencia a los productos. Se trata de fondos mixtos, con un fuerte componente de asignación de activo. Buscan invertir de manera contraria al mercado, a largo plazo y buscando compañías con buen precio. “Intentamos huir del ruido del mercado, nosotros hacemos gestión patrimonial, no Trading”, explicaban en una entrevista publicada en fundspeople.com. “Tenemos mucha paciencia al invertir en bolsa”.

 

Por último, Ángulo Verde Sicav está gestionada por Alejandro Muñoz y Guillermo Nieto, gestores value y seguidores de la escuela austriaca. Tal como explicaba recientemente el blog Paseando a Miss Value, de fundspeople.com, estos gestores Invierten con un horizonte de inversión a 5 años, son pacientes, contrarian, no siguen a la mayoría, y les gusta comprar barato. Pueden invertir en acciones, crédito, divisas y commodities, no se endeudan pero pueden ponerse cortos, no rotan mucho la cartera y son agnósticos con el tamaño de las compañías. 

 

Se puede consultar el universo completo del Smart-ISH en este link.

 

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