La asignación de los fondos españoles, más conservadora


Pese a la última tendencia de los inversores a incrementar paulatinamente su exposición a activos de mayor riesgo, la asignación actual de los fondos de inversión españoles es mucho más conservadora que la de hace dos años y medio. De hecho, el comienzo de la crisis crediticia movió a los inversores a mirar con lupa sus activos y a refugiarse en los fondos garantizados, categoría que captaba el 30,3% del patrimonio total a finales de mayo de 2010, frente al 25,3% de finales de 2007, según datos de Afinet Global.

El crecimiento del 20% en la cuota de esta categoría –la segunda mayor- en tan sólo dos años y medio muestra los temores de unos inversores que, pese a las últimas retiradas de dinero de los productos monetarios y de renta fija a corto, siguen dejando la mayoría de los activos de la industria en este tipo de fondos, que captaban el 37% del patrimonio a finales de mayo. A finales de 2007, el trozo del pastel era algo mayor, del 38,6%.

Además, el refugio en los activos nacionales y más conocidos se hace patente a la hora de valorar la cuota de los fondos globales e internacionales, un 35% menor que la de hace dos años y medio. Así, del 24% que representaban entonces, el porcentaje se sitúa ahora en el 15,8%. Con todo, el comienzo de 2010 presenta buenas perspectivas para los fondos globales, según el informe de AFI, así como para los productos de retorno absoluto, con el 3,4% de los activos totales.

La huida de la bolsa es otro de los síntomas que definen esa aversión al riesgo desarrollada en los últimos años, con los fondos de renta variable ocupando el 1,4% del pastel, menos de la mitad del 3,3% que representaba a finales de 2007, mientras los fondos de renta variable mixta han pasado del 2,7% al 1,6%. En la categoría de renta fija, los fondos de deuda a largo plazo han pasado de ocupar el 2,7% del total al 5,7%, mientras los de renta fija mixta han mantenido su cuota estable, en el 3,5%.

Recuperación desde el rescate a Grecia

Pese al conservadurismo de los inversores debido a la volatilidad de los mercados, cabe recordar que desde el 7 de mayo, jornada en la que se anunció el paquete de rescate a Grecia, la recuperación de los fondos ha sido generalizada, excepto en High Yield, convertibles y materias primas, lo que podría derivar en una paulatina reducción del sentimiento de aversión al riesgo. De hecho, las vocaciones de fondos que invierten en bolsa (a nivel global) encabezan los registros de la industria, además de asistir a una recuperación en los fondos de retorno absoluto (30 puntos básicos de media).

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