J.P.Morgan AM ha sido una de las últimas gestoras puramente activas en incluir en su oferta de productos ETF. Lo anunció a finales de 2014 y, según los datos de Morningstar Direct, en estos años ha conseguido situarse en el 20 puesto en el ranking de gestoras de ETF con una cuota de mercado del 0,14% a nivel mundial. Sin embargo, a juzgar por lo que publicó ayer Bloomberg, la gestora americana podría aumentar esa cuota si funciona su estrategia a la hora de competir en costes. No en vano, la firma acaba de solicitar permiso en EEUU parta registrar un nuevo ETF de bolsa – no especifica el índice al que replicará- con una comisión de gestión de 20 centavos por cada 1.000 dólares invertidos, lo que implica un gasto de apenas el 0,02% y convertiría ese ETF en el más barato del mercado.
La noticia se produce apenas una semana después de que Vanguard, la mayor gestora de activos del mundo creada hace más de 30 años por el recientemente fallecido John Bogle, anunciara una nueva rebaja en las comisiones de uno de sus fondos bandera como es Vanguard Total Bond Market ETF hasta niveles del 0,03% al tiempo que dejaba entrever que esa no sería la única rebaja. De hecho, meter el tijeretazo en las comisiones es una estrategia que la gestora americana lleva a aplicando ya algún tiempo ya que hace menos de un año ya avisó que dejaría de cobrar comisión alguna en cerca de 1.800 de sus productos a aquellos clientes que los contrataran a través de su plataforma
Comisiones al 0%, algo cada vez más frecuente
De hecho, cada vez son varios los expertos que se muestran de acuerdo en la posibilidad de que la industria de ETF acabe por sucumbir a la política de comisiones al 0% teniendo en cuenta la guerra de costes que llevan años lidiando unas gestoras a las que, además, el contexto cada vez se les complica más para obtener buenos retornos, por no mencionar el aumento de competencia.
Unas complicaciones que notan además aquellas gestoras que han llegado más tarde a la industria de la gestión pasiva y que, por tanto, tienen que hacer más malabares para conseguir arañar cuota de mercado a las grandes (hay que recordar que las tres mayores acaparan una cuota del 71% a nivel mundial). De hecho, una de las últimas en desembarcar en EEUU, Social Finance (SoFI) lo ha hecho directamente ofreciendo el primer ETF a una comisión del 0% . “Al final lo que buscan este tipo de gestoras es atraer volumen y captar a los clientes institucionales grandes y por eso ponen precios baratos a sus productos”, afirma Ignacio Perea, director de inversiones de Tressis.
Sin embargo, habrá que ver si esa estrategia de ETF con comisiones mínimas acaba por dar el resultado esperado, algo que dudan desde la consultora Ernst &Young: “Los promotores de ETF tienen que aceptar la presión de costes como algo que perdurará en la industria. Pero eso no implica que los ETF con cero comisiones se conviertan en la norma. Hay límites con respecto a la velocidad a la que los promotores pueden reducir costes y cuanto de bajos pueden ser. Las preguntas sobre transparencia puede limitar el apetito de los inversores hacia ETF de cero comisiones”, apuntan en su informe Global ETF Research de 2017, el último disponible.
