JPMorgan Funds Europe Equity Plus Fund: Fusión del análisis cuantitativo y fundamental


El JPMorgan Funds Europe Equity Plus Fund cuenta con el Sello Funds People 2019 por su calificación Blockbuster. El equipo gestor, compuesto por Michael Barakos, Nicholas Horne y Ben Stapley, describe su estilo de gestión como disciplinado y bottom-up. La cartera se construye sobreponderando acciones de alta calidad y valoradas de manera atractiva, respaldadas por un impulso positivo. Además, al ser una estrategia 130/30 pueden infraponderar o ponerse coros en aquellas compañías que representen lo contrario a ello.

Siguen un proceso estructurado para evaluar la tesis de inversión para cualquier acción que combina conocimientos tanto de los fundamental como el análisis cuantitativo.

Los tres gestores pertenecen al equipo de J.P. Morgan Asset Management International Equity Group (IEG) – Behavioural Finance, un grupo de 43 trabajadores basados en Londres. Un elemento diferenciador que destacan este la mayoría de los profesionales de inversión que lo componen se unieron como recién graduados, por lo que el desarrollo de su talento es orgánico. Ponen tanto hincapié en el concepto del equipo porque consideran que es una de las grandes bazas del fondo. “Nuestro enfoque disciplinado basado en el trabajo en equipo promueve la consistencia y la repetibilidad de los resultados de inversión”, defienden.

Actualización del posicionamiento

 Como recuerdan, toda la temática y los cambios en el posicionamiento son el resultado de su visión bottom-up del mercado. Dicho esto, en los últimos 12 meses ha habido una rotación en la cartera entre cíclicos y defensivos. Empezaron 2018 con mayor sesgo hacia los primeros, que con el transcurso del año fue menguando hasta terminar el año generalmente equilibrado entre ambos estilos. Esto se explica porque aumentaron posiciones en sectores defensivos como las farmacéuticas o las utilities mientras que redujeron en cíclicos como las automovilísticas o de materiales.

Durante 2019, percibieron que el mercado se había vuelto demasiado pesimista con las previsiones de beneficios de un gran número de compañías cíclicas. Por ello, decidieron cerrar algunas de sus posiciones cortas en estos nombres y hemos sobreponderado en otras. Un buen ejemplo de esto se puede ver en el sector de bienes de capital, donde cerraron su posición corta en la empresa de construcción sueca Skanska y aumentaron el peso en el fabricante alemán de motores de avión MTU Aero Engines.

También han encontrado ideas en el sector de bienes de consumo y ropa a través del fabricante de artículos de lujo LVMH y el productor de ropa deportiva Adidas. “Esto refleja la fortaleza subyacente del consumidor, particularmente en China, que también ha sido apoyada por los recortes de impuestos estimulantes este año”, explican.

Al mismo tiempo, han seguido aumentando su infraponderación en el sector financiero, donde han reducido sus participaciones en varios bancos. Analizando los comentarios de los bancos centrales en el primer trimestre de 2019, que bajarán o mantendrán las tasas de interés en espera, el mercado espera que los beneficios de la banca siga bajo presión, lo que ha ejercido una presión a la baja en a su vez en los precios de sus acciones.

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