"Lo que está ocurriendo en los mercados en crecimiento es más importante para la economía mundial que los desafíos a los que se enfrenta Europa". Así lo aseguró Jim O’Neill, presidente de Goldman Sachs Asset Management, quien considera que, para demostrar dicha afirmación, basta con fijarse en China, país que actualmente produce cada diez semanas y media el equivalente al PIB griego de todo el año.
En la conferencia que la gestora estadounidense celebró en Madrid la semana pasada, el máximo responsable de la firma señala que existe un nutrido grupo de hasta ocho países emergentes con un gran potencial de crecimiento. A los tradicionales BRIC, O’Neill añade otros cuatro -México, Indonesia, Turquía y Corea del Sur- que a su entender presentan unas perspectivas muy favorables.
“Si bien a nivel global sigue habiendo un montón de circunstancias por las que preocuparse para aquellos que quieran hacerlo, me parece que las cosas continúan moviéndose ligeramente en favor de aquellos que ven el vaso medio lleno”, indica el gurú. Una de estas circunstancias positivas que apunta O’Neill es que los mercados están mostrando algunos síntomas evidentes de vuelta a un escenario de mayor normalidad.
“Es un momento fantástico para ser inversor, sobre todo teniendo en cuenta que la renta variable resulta atractiva”, asegura el reputado experto. Por ello, el responsable de la gestora norteamericana asegura que no le sorprendería en absoluto que a corto plazo asistiésemos a otro rally de los mercados. El optimismo de O’Neill también alcanza al ámbito macroeconómico, al esperar un mayor crecimiento económico en países como Estados Unidos, economías de la que espera ver avanzar a un ritmo del 2,5%, medio punto por encima del consenso.
No es, sin embargo, el único país del que espera noticias positivas. España podría ser otro. Al menos, así lo reconoció el propio O’Neill en su carta semanal tras almorzar con un nutrido grupo de empresarios españoles y un alto cargo del Gobierno español el pasado 14 de marzo. “Si la mitad de lo que pronostica el Ejecutivo se cumple, entonces podemos ser optimistas respecto al futuro de España”, señala. Entre los comentarios que atrajeron su atención, la previsión de que la balanza española por cuenta corriente arroje superávit en 2013 y la inexistencia de problemas con Bruselas por la variación en el objetivo de déficit. En este sentido, el presidente de GSAM considera que esta revisión del déficit resulta sensata.
Según Guillermo de la Dehesa, asesor internacional de Goldman Sachs para España y Latinoamérica, aunque las exportaciones españolas a Europa han aumentado el año pasado, la recuperación de su economía será probablemente más lenta que en otros países europeos. A su juicio, la reforma del mercado laboral será positiva de cara al largo plazo, pese a que se pueda seguir asistiendo a un aumento del desempleo durante el próximo año.
Por otra parte, Ricardo Penfold, director del equipo de mercados de renta fija emergente de Goldman Sachs en Nueva York, aseguró que el mercado de deuda emergente no debe verse solo con una perspectiva táctica puesto que se ha convertido en una clase de activo en sí misma. "El aumento de las inversiones ha sido espectacular en los últimos diez años". También habló sobre las previsiones para 2012 para la deuda externa (denominada en dólares), la deuda local (divisas locales) y la deuda corporativa.
En último lugar, Ron Hua, responsable del equipo de estrategias de renta variable cuantitativa en Nueva York, explicó la trayectoria de la gestión cuantitativa en los últimos años y cómo desde 2007 los mercados han estado más influenciados por el behavioural finance que por fundamentales, lo que implica que los gestores hayan tenido que adaptarse a ello. En su opinión, el problema no es que no haya información sino que, por el contrario, hay demasiada y los inversores tienen que encontrar la manera de utilizarla de forma inteligente.