Janus Henderson Horizon Pan European Equity Fund: Sesgo de calidad para la bolsa europea


El Janus Henderson Horizon Pan European Equity Fund cuenta con el Sello Funds People 2019 por su calificación Blockbuster. El fondo de Janus Henderson forma su cartera con empresas de alta y mediana capitalización de buena calidad registradas en el Espacio Económico Europeo (EEE).

Las ideas provienen de un screening propietario, entre otras fuentes. El filtro ayuda a identificar oportunidades de inversión y permite al gestor del fondo mantener una breve lista de acciones. El proceso de selección marca el inicio de un proceso de inversión sólido, impulsado por una investigación en profundidad basada en fundamentales que bebe de un análisis estandarizado, lo que mejora la capacidad de comparar empresas en diferentes sectores y países.

La estrategia se centra principalmente en indicadores de calidad, como los márgenes de EBIT a lo largo del tiempo, el rendimiento incremental del capital invertido y el apalancamiento, así como factores que determinan el impulso operacional (por ejemplo, las revisiones de beneficios, el comportamiento del management, el historial de operaciones, el sentimiento y la valoración). “El propósito es identificar compañías que puedan ofrecer un rendimiento sostenible o creciente del capital a lo largo del tiempo”, explica el equipo gestor, liderado por James Ross.

Las acciones mantenidas en la cartera se dividen en una de las tres categorías:

1- Superior Returns (retornos superiores), la mayor parte de la cartera: negocios donde los rendimientos son altos y donde el gestor espera que dichos rendimientos sigan siendo más altos de lo que prevé el mercado. 

2- Returns Inflections: empresas donde los rendimientos están mejorando, normalmente por razones estructurales.

3- Special Oportunities (oportunidades especiales): inversiones que normalmente se basan en un catalizador de plazo relativamente corto.

Actualización del posicionamiento

En estos momentos, alrededor del 65% del fondo está invirtiendo en compañías que el equipo denomina Superior Returns. Dentro de esta categoría de inversión, actualmente favorecen sectores como el de la salud (empresas como Novo Nordisk, el especialista danés en cuidado de la diabetes), industriales (con una posición en el fabricante sueco de cerrojos Assa Abloy, por ejemplo) y tecnologías de la información (con una posición en Dassault Systemes, una compañía de software francesa).

Otro 25-30% del fondo está expuesto a compañías Returns Inflections, donde los ejemplos incluyen a Philips, Dutch Healthcare y el banco italiano Unicredit.

Por último, tiene algunas inversiones de Special Oportunities que incluyen Vivendi, la compañía de medios francesa.

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