Aunque la cumbre de la UE ha servido para dar pasos hacia la resolución de la crisis de la eurozona, el camino para la integración fiscal, la estabilidad y la confianza es todavía largo e incierto. Así lo cree Maria Paola Toschi, estratega de mercados de J.P. Morgan Asset Management, quien considera que, a pesar de que los progresos realizados por los líderes europeos deberían ser vistos de manera positiva por los inversores, “los mercados seguirán frágiles y volátiles dado que todavía quedan pendientes de resolver muchas incertidumbres sobre cómo se pondrán en marcha los mecanismos de ayuda”. ¿Cómo restaurar dicha confianza? Según la experta, sólo hay un camino: volver a la senda del crecimiento.
En un artículo publicado por Toschi en la página web de la entidad estadounidense, la gestora asegura que, para alcanzar este objetivo, los líderes europeos deben crear un entorno de estabilidad que logre atraer de nuevo a los inversores. “Los periféricos deben mostrar un sólido compromiso con las reformas estructurales, centrándose en el desapalancamiento y en mejorar la productividad. Al mismo tiempo, los países que se encuentran en una situación más favorable tienen que estar abiertos a adoptar medidas extraordinarias, haciendo todo lo que sea posible para que los más débiles no sean demolidos por deudas insostenibles y costos de endeudamiento elevados”.
De alcanzarse un compromiso entre ambas partes, esto podría llevarnos a pensar en una recuperación de la confianza de los inversores en la eurozona. “Un entorno de mayor certidumbre podría reducir las distorsiones creadas a lo largo de los últimos meses como consecuencia de la búsqueda por parte de los inversores de activos refugio, así como apoyar el apetito por el riesgo a nivel global, sirviendo de ayuda para todos los activos de riesgo”. Toschi considera que, muy en particular, los mercados de renta variable europeos podrían beneficiarse de la percepción de un mayor compromiso de la eurozona con su divisa. En su opinión, “la Bolsa europea presenta un valor oculto cuyo potencial podría surgir”.