José Ramón Iturriaga, gestor del fondo Okavango Delta en Abante Asesores, tiene una visión particularmente optimista de la recuperación económica española y, por tanto, del futuro próximo del parqué español. A juicio del gestor, que invita a los inversores a echar un vistazo a los buenos datos macroeconómicos del país con el fin de que no pierdan la oportunidad de invertir en valores españoles, “no debemos dejarnos llevar por los cisnes negros, ya sean económicos o políticos”.
Macroeconómicamente, el avance de la economía española es claro, “fortalecido por un cambio en el modelo productivo que, después de depender del sector de la construcción y del abundante crédito barato, se ha visto reforzado por el sector exportador, que ya representa un 35% del PIB, y por las ganancias de competitividad”, lo que, a su vez, “está permitiendo a las empresas españolas aumentar sus inversiones de capital y generando un incremento de las inversiones extranjeras en España”, explica Iturriaga.
Respecto a los posibles riesgos políticos, que han cobrado más relevancia por las recientes elecciones autonómicas y municipales en España, el gestor de Abante aclara que “la situación en la que nos encontramos hoy es mucho mejor que la que teníamos en noviembre de 2014, cuando las encuestas mostraban el alto potencial de los partidos más radicales”. Además, Iturriaga resta importancia a la posibilidad de gobierno de partidos más populistas, puesto que, “como hemos visto en el caso griego, gobierne quien gobierne, Europa es la que marca el camino a seguir, dirigiendo las reformas e imponiendo sentido común”.
Bajando al terreno puro de gestión, más de un tercio de su cartera actual se concentra en acciones de compañías financieras, aunque no las haya buscado expresamente. Iturriaga incluye las empresas en cartera centrándose exclusivamente en su potencial alcista, sin tener en cuenta que la cartera pueda quedar sesgada hacia un sector en particular. Gracias a ese potencial alcista, el 36,3% de su cartera hoy día está invertida en el sector financiero, un sector que, en su opinión, se encuentra infravalorado posiblemente porque muchos inversores aún lo consideran un sector con riesgo.
El gestor también explica su preferencia por los valores cíclicos. En los últimos trimestres, se está comenzando a ver la recuperación del nivel de ingresos, lo que, después de un largo periodo de ajustes en la estructura de costes, está haciendo que los beneficios empresariales se multipliquen rápidamente.
Preguntado por si todavía queda potencial alcista en el mercado español, el gestor apunta que “los fundamentales aún señalan valor en las compañías, y la única manera de aprovecharse de ese recorrido es seguir invertido y esperar a que se reconozca dicho valor en el precio”. Sus principales posiciones recaen en nombres como Catalana Occidente, Prisa, Merlin Properties, Banco Sabadell o NH Hoteles.
