El regulador europeo IOSCO ha puesto a consulta un documento sobre el “Análisis del riesgo sistémico de los fondos monetarios y opciones de reforma”. Con ello, da cumplimiento del mandato que recibió del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB, por sus siglas en inglés) en octubre pasado para que se analizara en papel de este tipo de productos en la crisis financiera y su futuro. Los fondos monetarios representan el 20% de los activos bajo gestión del sector de la inversión colectiva en todo el mundo.
La consulta incluye 32 preguntas para que los participantes del mercado, inversores y otros interesados puedan opinar, de manera que IOSCO tendrá en cuenta los comentarios en sus recomendaciones finales. Desde Inverco animan a los agentes españoles a participar y esperan sus comentarios antes del 22 de mayo para su traslado al regulador europeo.
Según explican desde Inverco, IOSCO analiza la relación de los fondos monetarios con el riesgo sistémico y describe las opciones dirigidas a reforzar la solidez y seguridad de estos productos en las siguientes áreas:
· Las opciones relativas a la posible conversión obligatoria de los fondos con valor liquidativo constante (que en la actualidad representan un 80% del total mundial) en otros con valor variable (lo que supondría prohibir la valoración a coste amortizado de los activos en cartera), así como otras alternativas estructurales para reducir la volatilidad del valor liquidativo (por ejemplo, la constitución de una reserva de la que podría disponerse en caso de pérdidas).
· Las opciones sobre el marco de valoración y fijación de precios de los fondos monetarios que incluye un principio general de valoración a mercado, así como las excepciones a dicho principio.
· Las opciones de gestión de liquidez: liquidez de la cartera, gestión del riesgo de las responsabilidades por reembolso de los inversores y facilidades externas de liquidez para resolver problemas de liquidez a corto plazo.
· Las opciones para abordar la confianza en las calificaciones crediticias, eliminar la referencia a ratings en la regulación de estos fondos, considerar otras alternativas a dichas calificaciones y mejorar el significado del triple A.