La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO, por sus siglas en inglés) ha publicado un informe sobre la industria de los hedge funds en el que recoge los seis principios fundamentales que guiarán a los reguladores de cada país para legislar de forma armonizada los riesgos regulatorios y sistémicos del sector.
Estos principios han sido elaborados por el Task Force, un grupo de trabajo establecido el pasado noviembre por el G-20 para restaurar el crecimiento global y reformar el sistema financiero.
Según el Task Force, los hedge funds y/o las gestoras hedge deberían estar registrados obligatoriamente. Estas instituciones tendrían que cumplir con una serie de requisitos normativos relacionados con los estándares organizacionales y operacionales; los conflictos de interés y otras reglas de conducta; la transparencia informativa a los inversores y la regulación prudencial.
Además, los prime brokers y los bancos que proveen de liquidez a los hedge funds también deberían estar registrados de forma obligatoria y tendrían que implementar sistemas de gestión del riesgo y controles para monitorizar su exposición al riesgo de contraparte con los hedge funds.
Tanto hedge funds como prime brokers tendrían que proveer a los reguladores de la información relevante en términos de riesgos sistémicos, lo que incluye la identificación, análisis y disminución de los mismos.
En quinto lugar, IOSCO recomienda a los reguladores que fomenten y tengan en cuenta el desarrollo, implementación y convergencia de las buenas prácticas de la industria cuando sea conveniente.
Por último, los reguladores deberían cooperar y compartir información entre sí para facilitar la supervisión eficiente y efectiva de la industria desde una perspectiva global y para ayudar a identificar los riesgos sistémicos, la integridad del mercado y otros riesgos que pueden surgir de las actividades o exposiciones de los hedge funds en sus actividades transfronterizas.
Reacciones
Desde la Alternative Investment Management Association (AIMA), una de las principales asociaciones del sector, han recibido favorablemente la publicación de estos principios. Además, se muestran encantados de que IOSCO haya reconocido que muchas de las observaciones contenidas en el informe podrían ser aplicables a otros participantes del mercado y que las gestoras de hedge ya están sujetas a regulación/ autorización en la mayoría de las jurisdicciones, de modo que es incorrecto describirlas como no reguladas.
No obstante, desde AIMA consideran que deberían ser las gestoras y nos los fondos los que deberían registrarse. Además, critican que el informe mencione que los hedge usan derivados con fines especulativos, cuando éstos son utilizados por la mayoría de los participantes del mercado como herramienta de gestión del riesgo.
Finalmente, en la asociación se muestran preocupados por que estas recomendaciones puedan llevar a los reguladores “a buscar cantidad más que calidad”. En su opinión, “es importante que los reguladores tengan la experiencia y los recursos suficientes para encargarse de toda la información que reciben”.