¿Será la recuperación bursátil sólo otro falso amanecer para la renta variable europea o se trata de una solución más duradera para la crisis del euro? En contra del escepticismo generalizado, el equipo de Renta Variable Paneuropea de Invesco en Henley considera que “las medidas puestas en marcha pueden ayudar a volver a situar de forma gradual a Europa, y especialmente a los países más afectados por la crisis, en el buen camino”. Según recoge Funds People, desde la gestora destacan una mejora en los indicadores adelantados que, normalmente, se traduce en un aumento del PIB en el futuro y esperan que las causas que están motivando la caída del PIB europeo en 2012 empiecen a remitir el próximo año.
Entre ellas, citan una reducción del tamaño de los ajustes fiscales, que estiman que continúe a un ritmo menos agresivo, la importante mejora de la balanza comercial de los países periféricos, que no consideran probable que se mantenga al mismo ritmo en 2013 y un incremento de la disponibilidad de crédito bancario para las compañías, que ya ha empezado a mejorar, como ha puesto de manifiesto el estudio de préstamos bancarios del BCE. “Todos estos factores deberían, desde nuestro punto de vista, ser un menor lastre para el crecimiento del PIB en 2013”.
Según explican, si se tiene en cuenta que la renta variable europea sigue estando barata (el PER del mercado está bajo en comparación con los niveles históricos), un cambio en las expectativas sobre el futuro de Europa haría recuperar la confianza de los inversores en las perspectivas de las compañías. “Este nivel del índice normalmente ha estado relacionado con fuertes rentabilidades de la renta variable a lo largo de los siguientes años. Si se superan ligeramente las expectativas, la posibilidad de obtener rentabilidad extra será significativa”, afirman.
“Algunas compañías europeas presentan valoraciones muy atractivas, por lo que una mejora del sentimiento hacia la renta variable europea podría hacer que el mercado se volviera a centrar en los fundamentales, lo que ayudaría a reducir los desajustes reflejados en los precios de estas compañías”, aseguran desde la entidad. La estrategia seguida por John Surplice y Martin Walker, gestores del Invesco Pan European Equities, consiste en aprovechar las anomalías en los precios de las acciones a través de un análisis de los fundamentales.