La ralentización que experimentará la economía europea el próximo año hace muy difícil que se cumplan las expectativas de mejora de los beneficios empresariales previstas por los analistas el próximo año, una situación que invita a pensar que las estimaciones de las casas son, hoy por hoy, “demasiado optimistas”, según indica el informe de perspectivas de mercado elaborado por el equipo de renta variable de Invesco en Henley.
“Aunque la tendencia entre los analistas es a revisar a la baja las estimaciones de los beneficios empresariales en Europa, muchas firmas todavía prevén mejoras en los márgenes”, asegura la firma anglosajona. Por ahora, las previsiones indican que los beneficios empresariales crecerán en 2011 a un ritmo del 2,8%, frente al 9,8% al que lo harán el próximo año, unas estimaciones que, a juicio de Invesco, siguen siendo un tanto triunfalistas.
En un entorno de menor crecimiento económico a nivel mundial y unos márgenes en máximos, es muy probable que las compañías defensivas con un modelo de negocio predecible sean las que más interés despierten en el mercado de renta variable, si bien un detallado análisis bottom-up debería incluir también en las carteras a aquellas empresas cíclicas que podrían beneficiarse de las mejoras estructurales, indica Invesco.
