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Invesco: "La percepción de España es peor que la realidad"


El equipo de Renta Variable Pan Europea de Invesco en Henley cree que existen varios factores que el mercado no ha tenido en cuenta: el reciente FFPP (Fondo para la Financiación de los Pagos a Proveedores), que debería inyectar a la economía una cantidad equivalente al 3,5% del PIB; la posibilidad de que empiece a remitir la contribución negativa del sector de la construcción al PIB, el anuncio del rescate del sector bancario por parte del FEEF (Fondo Europeo de Estabilidad Financiera), así como la posibilidad de que las exportaciones españolas, que por sí solas fueron responsables de un 30% del PIB en 2011, puedan generar cierto crecimiento gradual.

La cuestión clave a corto plazo es recuperar la confianza del mercado en el sector bancario, para lo que probablemente se requiera capital adicional. Solo entonces el mercado empezará a valorar adecuadamente las importantes medidas adoptadas, pues según su opinión, la realidad es mejor de lo que se cree. Por eso, ven positivo el anuncio del rescate del sector bancario por parte del FEEF. El éxito de las reformas pondrá los cimientos para el crecimiento a medio plazo, aunque es probable que se mantengan las presiones a corto plazo. Por otro lado, ya se empiezan a ver algunas señales de que el necesario ajuste de los desequilibrios estructurales ha comenzado.

El equipo considera que la percepción de España es peor que la realidad y les parece que la penalización bursátil de las compañías españolas ha sido exagerada ya que muchas de esas compañías cuentan con sólidos modelos de negocio, un buen equipo gestor y realizan gran parte de sus ventas fuera de la eurozona.

En conclusión, no creen que la posición de España sea irreparable pero pasarán varios años hasta que se resuelvan completamente los problemas.

Puedes ver el informe completo en el documento adjunto.

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