Los tipos de interés tienden a subir por tres razones: la aceleración del crecimiento económico, el incremento de la inflación o el deterioro de la calidad crediticia soberana. Según Invesco Asset Management, la causa del aumento de las tasas es importante porque afecta al rendimiento de las diferentes clases de activos. Por ejemplo, las acciones han tendido a comportarse bien cuando las tasas aumentan como consecuencia de un crecimiento más fuerte, pero no cuando la inflación se acelera o disminuye la calidad del crédito.
A la vista de los rendimientos históricos de los precios de los activos, en la gestora son de la opinión de que los inversores deben buscar una exposición equilibrada para sus carteras. Sin embargo, el equilibrio debe ser definido por el riesgo y la exposición por el entorno económico. “Creemos que esto mejora la capacidad de recuperación de una cartera frente a diversas perturbaciones que puedan sacudir a los mercados”, aseguran. Pero… ¿cómo protegerse de un escenario de subida de tipos de interés? El equipo del Invesco Balanced-Risk Allocation reconoce seguir una estrategia en el fondo que busca defender la cartera frente a un escenario de incremento de las tasas.
Según explica la gestora en un informe, hay seis aspectos principales que los gestores del fondo siguen en su estrategia por defender la cartera contra aumentos de los tipos de interés. Entre ellos, los expertos citan una exposición equilibrada a los resultados económicos, el ajuste de las duraciones y la convexidad para medir el riesgo, monitorizar la calidad del crédito soberano, una diversificación adecuada dentro de los bonos gubernamentales, el uso de futuros en lugar de ‘cash bonds’ y hacer una asignación táctica de activos, esto es, mantener posiciones tácticas que sean independientes las unas de las otras.