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Inversiones Security: "En renta variable seguimos prefiriendo a los países desarrollados"


Inversiones Security, que engloba a Administradora General de Fondos y a la Corredora de Bolsa del Banco Security, comenta que mantienen "un equilibrio entre renta fija y variable, producto de que las razones que anteriormente nos llevaron a disminuir la sobreexposición a acciones no han cambiado significativamente". A continuación, los expertos de la entidad explican las razones:

Por un lado, destacan el potencial de intensificación de riesgos geopolíticos en Europa del Este y Medio Oriente. Asimismo, señalan que las valorizaciones bursátiles global han perdido atractivo debido a las alzas observadas en los últimos doce meses, aunque reconocen que no se observan caras en general. Además, incluyen el aumento de las tensiones ante la incertidumbre asociada al inicio del ciclo de alzas de tasas por parte de la Fed.

Por todas estas razones, desde Inversiones Security prefieren la renta variable de los países desarrollados, sobre todo la de Estados Unidos, los países europeos de la periferia y Japón. Todo ello en deterioro de las economías emergentes. "Estados unidos, si bien no se observa particularmente “barato” en términos de valorizaciones, los datos de actividad de los últimos meses confirman que la recuperación continúa, lo que incluso ha llevado a la Fed a señalar que, de mantenerse esta situación, las alzas de tasas de política monetaria podrían ocurrir antes de lo esperado por el mercado (primera mitad de 2015)". Esta situación será fuente importante de incertidumbre global, por lo que significa una condiciones financieras más restrictivas. Sin embargo, comentan que "dado que la razón de fondo es la consolidación de la recuperación estadounidense, en el relativo, este mercado debiera tener un mejor desempeño".

En cuanto a los países europeos, "siguen caracterizados por valorizaciones atractivas en un contexto de amplias holguras de capacidad; agregados monetarios débiles pero que han mejorado en el margen; presiones inflacionarias que parecieran haberse estabilizado en bajos niveles; riesgos financieros cada vez más acotados; y un Banco Central que ha dado señales de mayor expansión, las que creemos que tienen que continuar durante los próximos meses, ya que, a diferencia del resto de autoridades monetarias, sigue siendo restrictivo".

Por último, en el caso de los mercados emergentes, la entidad se encuentra infraponderada. Ésto debido a que, "a pesar de que las valorizaciones bursátiles no se perciben caras, los datos de actividad en China para este trimestre debieran continuar reflejando una desaceleración, al tiempo que en Europa Emergente y Medio Oriente continúan los conflictos geopolíticos, y en Latinoamérica mantenemos nuestras muy pobres perspectivas en términos de actividad, en particular para Brasil y Chile", explican.

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