Internacionalización y selectores de fondos: retos y oportunidades de las gestoras españolas


El 2014 está siendo un año de ensueño para la industria española de fondos de inversión, un tono positivo que se notó en las ponencias de los participantes en el VI Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva, titulado “La adaptación al nuevo entorno” y organizado por APD, Deloitte e Inverco. “El sector ya está estabilizado tras el trasvase de depósitos a fondos. Ahora llegan los retos”, advierte Rodrigo Achirica, secretario general de Banco Madrid, “en especial a la hora de explicar a las redes los distintos tipos de productos disponibles más allá de la renta fija”.

Uno de los grandes retos a afrontar por parte de las gestoras españolas es, a juicio de José Luis Jiménez, consejero delegado de March Gestión, el de la internacionalización. Según su criterio, la comercialización se encuentra “en la Edad de Piedra” y la internacionalización es “deficiente”.

Para Jiménez, las gestoras españolas tienen que pensar, si quieren mostrarse al exterior, en qué propuesta de valor hacen y dónde pueden competir en igualdad de condiciones. A su juicio, la marca está más relacionada con la solvencia y no tanto con el marketing. Un tamaño mínimo idóneo para poder internacionalizarse sería el de los 2.000 millones de euros, apunta. Una vez fuera, el horizonte a largo plazo donde podrían comenzar a verse los resultados oscilaría entre los tres y los cinco años, considera.

Un requisito básico de esta internacionalización es que sea física y que, por tanto, la gestora en cuestión cuente con al menos una oficina comercial o de representación para facilitar el paso, defiende el consejero delegado de March Gestión, sabedor de que la mejor plaza para hacerlo en la actualidad es Luxemburgo, una cita obligada.

Si alguna gestora española sabe de internacionalización, esa es Santander Asset Management. “Si Santander llega a un acuerdo con UniCredit y acaba fusionando Santander AM con Pioneer Investments, será una buena noticia para todos y un paso a seguir por el resto”, opina Jiménez en referencia a la marca España en lo que a la industria de gestión de activos respecta.

Importancia del asesoramiento y la selección de fondos

La industria española adolece de una descompensación de fuerzas a favor de la distribución y en contra de la gestión, recuerda el director general de Mutuactivos, Juan Aznar. “No creo que vayamos a ver una transformación profunda en los próximos años. Las grandes gestoras con red bancaria irán perdiendo algo de cuota de mercado, pero nada cambiará sustancialmente”, prevé. De ahí que la función del asesoramiento sea de vital importancia para los inversores, indica Aznar.

En ese sentido, Jiménez lanza un órdago por los analistas y selectores de fondos. “Hay que reivindicar el rol del selector de fondos frente al del gestor de fondos”, defiende.

Que la industria de fondos nacional siga dominada por las grandes redes bancarias de distribución -en torno a una docena una vez casi finalizada la reestructuración financiera del país- no preocupa a priori a Aznar. “La concentración no va a menoscabar las oportunidades de inversión del cliente, va a seguir habiendo innumerables opciones de inversión”, tranquiliza mientras recalca que el asesoramiento jugará un gran papel para que los inversores puedan detectar tales oportunidades.

Algo que tampoco parece inquietar en exceso a Juan José Tenorio, director general de Andbank Wealth Management es la oleada de nueva regulación europea en materia de inversiones. “La regulación y supervisión está enfocada siempre en dos caminos, la transparencia y la protección al minorista. El sector está bien entrenado para cumplir con la regulación”, afirma.

Un aspecto que sí reivindica Cirus Andreu, director general de Sabadell Inversión, es el de repensar el régimen de comisiones en este entorno de tipos bajos. “No es lo mismo España, donde se aplica una comisión fija de gestión sobre el patrimonio, que otras jurisdicciones, donde se aplica una comisión máxima de gestión sobre el patrimonio”, tasa que, aclara, a posteriori se puede modular y que él reclama.

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