El primer trimestre fue bastante confuso para los inversores, ya que la gestión del riesgo y de las posiciones fue lo que realmente movió a los mercados, más que los fundamentales. Este trimestre parece que, según ING Investment Management, las dinámicas de mercado podrán evaluarse más fácilmente. “Vemos buenas oportunidades en renta variable y no descartamos un rebote a corto plazo en los mercados emergentes. Seguimos manteniendo nuestro sesgo ‘risk-on’ mientras que la recuperación cíclica de los mercados desarrollados es cada vez más visible y, por tanto, ofrece mayor soporte. Creemos que la percepción de una recuperación aumentará a la vez que se irá difuminando el impacto negativo del mal tiempo en el trimestre actual”.
Invertir nunca es fácil, tal y como se demostró en el primer trimestre. Los primeros tres meses del año se caracterizaron por el aumento de una sincronización de la recuperación en los mercados desarrollados, una fuerte temporada de beneficios y múltiples titulares de turbulencias en mercados emergentes –Tailandia, Venezuela, Ucrania, Rusia y China, por nombrar sólo algunos. “Cabe destacar que este ambiente se tradujo en buenos resultados para las commodities, mayor volatilidad que la dirección de los mercados bursátiles desarrollados y un ligero comportamiento negativo de los activos emergentes”. En ING IM hacen hincapié en que vivimos en tiempos de incertidumbre. “Ya no es una buena excusa para la mala interpretación temporal de los mercados. Sin embargo, es prudente explorar razones menos fundamentales para el comportamiento de los inversores en los últimos tres meses”.
En el complejo sistema de los mercados financieros globales no hay estabilidad ni en el conjunto de factores que impulsan los mercados ni en la dirección de la causalidad entre la economía y los mercados. “A veces, la dinámica de los mercados son la consecuencia de la conducta de los inversores que se desprende de sus cambios en la percepción, la gestión de determinadas operaciones acumuladas de concentración de sus carteras (cuadrar posiciones fuertemente sobrepondradas o infraponderadas) o el dominio de cierto tipo de inversores”, explican desde la gestora holandesa.