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Incremento de liquidez en Europa. ¿Qué activos se beneficiarán? ¿Cómo podemos beneficiarnos?


 Definido como uno de los mejores fondos mixtos defensivos por los expertos de la materia, el Invesco Pan European High Income es uno de nuestros favoritos para aquellos perfiles de riesgo moderado. Invertido prácticamente en su totalidad en Europa y con una alta diversificación sectorial, combina a la perfección las virtudes de la renta fija con una controlada exposición a la variable. Estamos aprovechando el actual movimiento del BCE para invertir en Europa y este producto nos parece un buen canal para hacerlo.

El fondo cuenta con una firma tan potente como Invesco detrás, que acarrea una experiencia de 35 años en el sector y gestiona un total de 625.000 millones de dólares estadounidenses. Continuamos depositando nuestra absoluta confianza sobre el conglomerado de inversiones de origen norteamericano  que incluso cotiza en el Dow Jones de Nueva York. Respecto al fondo en concreto, está gestionado por Stephanie Butcher desde el año 2012. Esta reputada gestora, cuenta con bagaje de 21 años en el mundo de las inversiones, 11 de ellos trabajando para Invesco.

Con una clara preferencia por las inversiones de largo plazo el Invesco Pan European High Income muestra una división de su patrimonio de entre un 70% de renta fija y un 20% en acciones según los últimos datos publicados. Aunque estos porcentajes puedan cambiar, lo realmente importante es el tipo gestión siempre orientada hacia obtener una rentabilidad consistente en el largo plazo invirtiendo en empresas sólidas y en deuda soberana.  Otro aspecto a destacar de este fondo es su alta diversificación. Está invertido en sectores tan dispares como el financiero, salud e industria, aunque pondera más la parte financiera.  Concentra casi la totalidad de sus activos en Europa, donde invierte tanto en bonos gubernamentales como en corporativos de grandes dimensiones, demostrando una vez más la vocación del fondo.

Siempre por encima de los fondos de su categoría y con una rentabilidad consistente a lo largo de los años, este fondo se ha ganado el derecho propio a ser calificado con 5 estrellas por la conocida publicación Morningstar. Si bien es cierto que en el año 2008 las rentabilidades cayeron fuertemente debido al peor año del siglo en materia económica, recuperó el año siguiente con creces lo del anterior, hasta el doble de lo perdido. De hecho el fondo, ha estado entre los 4 mejores de toda su categoría en 2009,2010, 2012 y 2013. Este hecho no hace más que refrendar este espectacular comportamiento que venimos mencionando.

 Además creemos que el fondo se verá claramente beneficiado por el fenómeno conocido como “quantitative easing”, debido al importante peso que tiene en cartera de deuda de países de la zona euro.  A saber, el Banco central europeo ha comenzado con su política de expansión económica, inyectando liquidez en el sistema y procediendo a la compra de la deuda de dichos países. El efecto de esta compra será, previsiblemente, la revalorización de dicha deuda y por consiguiente del fondo. Lo lógico sería invertir en renta fija pero como ésta ya se encuentra en máximos de precios, y con tipos cercanos a cero, no vemos ya mucho recorrido. Por este motivo creemos que este fondo es una de las mejores formas de aprovechar los efectos del UE QE, el cual creemos desembocará en subidas en las bolsas, dado el poco recorrido en renta fija.

Todo esto, unido al comportamiento ejemplar del fondo los últimos años, hace que sigamos manteniéndolo en nuestras carteras y que nos sintamos especialmente cómodos bajo su gestión conservadora pero ciertamente rentable. Recomendamos especialmente seguir dentro de él o incluirlo en cartera si es que todavía no lo tiene.

SIMON PEREZ GOLARONS, Director de Inversiones de Panoramia

MIGUEL MARGALLO, Asesor de Panoramia

 

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