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Ideas en renta fija para 2020: las apuestas de las principales gestoras españolas


Un año más, la renta fija vuelve a sorprender. El escenario de tipos dejaba poco margen para creer que se podían esperar buenas rentabilidad en renta fija en 2019. Sin embargo, el activo ha vuelto a dar la campanada y los resultados han sido muy positivos. En este contexto, Funds People pregunta de nuevo qué tipo de renta fija presenta atractivo y qué fondos representan la visión de la casa para el 2020.


Jorge_Colomer_OKJorge Colomer, Chief of Products & Services Officer de CaixaBank AM

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

Consideramos que el año va a requerir incidir especialmente en una gestión ágil y flexible para irse adaptando a las circunstancias económicas y evolución de las cotizaciones. No obstante, en líneas generales, tenemos un marcado sesgo hacia el crédito de la zona euro y, por países, hacia Italia. Cobrará vital importancia la gestión táctica de cobertura de la duración (riesgo de tipos de interés) a lo largo del año.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Para cubrir las necesidades descritas, consideramos que es importante invertir a través de aquellas estrategias que permitan al gestor adaptarse al entorno y, por tanto, recomendamos invertir en CaixaBank Renta Fija Flexible. También destacaríamos CaixaBank Renta Fija Corporativa Duración Cubierta y CaixaBank Renta Fija Subordinada como fondos preferidos para invertir en crédito.


Eduardo García Hidalgo, BBVA AMEduardo García Hidalgo, director global de Inversiones en BBVA Asset Management

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

En el actual contexto de tipos de interés identificamos valor relativo en la deuda emergente. 

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Una inversión en renta fija debería instrumentarse a través de un fondo global y agregado, con máxima flexibilidad para invertir en diferentes curvas y estrategias de valor relativo y divisa así como para modular su duración. En definitiva, una solución que permita cosechar primas del mayor número de fuentes posible y de forma adaptativa. El fondo BBVA Bonos Internacional Flexible fue creado con esta filosofía.


Jacobo_Ortega_Vich Santander AMJacobo Ortega Vich, director de Inversiones de Santander AM España

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

Creemos que el año que viene deberemos muy selectivos y cautos en la gestión de la renta fija. Apostamos por activos como el crédito investment grade, que se beneficiará de los programas de compra del Banco Central Europeo y del efecto derivado de los tipos de interés negativos en el mercado soberano. También encontramos valor en parte del mercado high yield, algunos compartimentos de deuda subordinada financiera y deuda emergente en dólares. Dicho esto, los movimientos al alza de las TIR soberanas forman parte de nuestro escenario central para la renta fija.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Consideramos que fondos como la gama renta fija ahorro, en cualquiera de sus perfiles (Santander, SPB o Empresas), Santander RF Privada, Santander Sostenible Bonos o Santander RF Flexible son buenos vehículos para el próximo ejercicio. Para aquellos clientes con perfil más dinámico, recomendaríamos Santander RF Latinoamericana como alternativa con mayor beta.


Sebastian Redondo Bankia FondosSebastián Redondo, director de Inversiones de Bankia AM

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

En renta fija seguimos apostando por los activos en dólares, tanto de corto como de largo plazo. No sólo porque la rentabilidad actual es positiva sino también porque ante un debilitamiento del ciclo económico son los bonos que más tienen a ganar. Los dos riesgos a los que nos enfrentamos con esta estrategia, como son el repunte de los tipos de interés y la depreciación del dólar frente al euro, pensamos que van a estar controlados, aunque este último nos preocupa más y adoptaremos coberturas del riesgo divisa puntuales para evitar esta eventualidad.

En bonos corporativos estamos más cautos y nos gustan los bonos de países emergentes, en este caso, en moneda local.

La inversión en renta fija europea, tanto pública como privada, no nos atrae, pero habrá que estar atentos porque a lo largo del año igual surgen oportunidades en Italia o España que podríamos aprovechar.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Tenemos dos fondos para aprovecharse de esta visión: Bankia Dólar y Bankia Bonos Internacional.


José Antonio Pérez Roger, Sabadell AMJosé Antonio Pérez Roger, director de Inversiones de Sabadell Asset Management

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

El entorno de tipos negativos o muy reducidos va a mantenerse, previsiblemente, durante todo 2020, y va a seguir vivo el llamado search for yield que favorecerá a los bonos corporativos con grado de inversión emitidos en euros, como alternativa a la deuda pública. En otro nivel de riesgo, la deuda de economías emergentes, en especial la denominada en divisas fuertes, presenta unas rentabilidades muy atractivas y va a beneficiarse también de las políticas expansivas de los bancos centrales.

 ¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Sabadell Euro Yield invierte mayoritariamente en bonos corporativos emitidos en euros. Sabadell Bonos Emergentes invierte en deuda pública de economías emergentes con una atenta selección de los países en base a sus fundamentales macroeconómicos.


óscar del diego, ibercajaÓscar del Diego, director de Inversiones de Ibercaja Gestión

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

Creemos que la deuda privada a los plazos medios-largos es la parte del mercado con mayor atractivo relativo con respecto a otros años, siendo que en términos absolutos, las opciones son limitadas. Deuda Emergente en moneda local es también una opción para una parte de la cartera, lo mismo que la deuda italiana a largo plazo.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Ibercaja Renta Fija 2025 (renta fija privada), Ibercaja Emerging Bonds (deuda emergente) y Ibercaja Objetivo 2026 (deuda pública italiana).


Javier4Javier Egaña, director de Inversiones de Kutxabank Gestión

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

Creemos en un enfoque de asignación de activos estratégico, en el que nuestro mayor valor añadido está en el asset allocation, y que tiene sentido con un horizonte temporal que transciende los espacios temporales reducidos.

En cualquier caso, tras un excelente comportamiento de la renta fija en 2019, creemos que en general ya no queda mucho atractivo para el 2020. Sin embargo, encontramos cierto valor en la periferia europea, especialmente en Italia y en España. Y también nos parece interesante la rentabilidad del tesoro americano. En cuanto al crédito, igualmente se pueden encontrar oportunidades, especialmente en el sector de las senior non preferred.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

Kutxabank Renta Fija Largo Plazo.


A35Y6432Cristina Lastra, directora de Inversiones de Bankinter Gestión de Activos

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

De cara a 2020, estimamos que tendrán atractivo tanto la renta fija corporativa como la financiera, si bien de forma selectiva.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

En Bankinter contamos con un fondo que nos parece el más idóneo para este tipo de activos que se proponen y es el denominado Bankinter Gestión Abierta.


Emilio Ortiz MutuactivosEmilio Ortiz, director de inversiones de Mutuactivos

¿Qué activos de renta fija presentan atractivo para el 2020?

En el contexto actual de tipos de interés, en mínimos históricos, el ahorro sin riesgo está penalizado y ofrece pocas oportunidades. Para conseguir rentabilidades reales positivas es necesario asumir algo de riesgo. En el ámbito de la renta fija, nos siguen gustando los bonos subordinados financieros.

¿A través de qué fondo/s recomendáis invertir en ellos?

En el segmento de renta fija recomendaríamos invertir en fondos de gestión activa, que inviertan en activos líquidos y de baja duración.  Este es el caso de Mutuafondo o Mutuafondo Renta Fija Flexible.

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