High yield, el protagonista de los 25 fondos de renta fija más rentables de octubre


La decisión del Banco de Inglaterra de subir los tipos de interés por primera vez desde 2007, junto con el comienzo de la reducción del balance de la Fed y la decisión del BCE de acometer la reducción de su programa de adquisición de activos, han dejado dos importantes mensajes para los inversores en renta fija. El primero, que después de meses de rumores ya se puede afirmar sin lugar a dudas que la normalización monetaria del mundo desarrollado (exceptuando a Japón) ha llegado para quedarse. La segunda, que pese a la voluntad de los bancos centrales de que esta normalización no cause estragos en el mercado, será inevitable una reevaluación de los precios actuales dado lo ajustados de los diferenciales en muchas partes del mercado.

Una de las interpretaciones más extendidas de este proceso de normalización es que probablemente el sector financiero salga de los más beneficiados: después de duros años de provisionamiento y reducción del balance, ahora la inmensa mayoría de bancos cumplen con los estrictos estándares regulatorios post crisis y han sido capaces de hacer beneficio incluso en un entorno de tipos muy bajos, por lo que se espera que la subida del precio oficial de dinero actúe como un balón de oxígeno para sus márgenes de beneficio.

Esto puede explicar también que el fondo más rentable de octubre invierta en deuda financiera; se trata del Robeco Financial Institutions, con un avance de alrededor del 4%. Este producto de Robeco está calificado como Blockbuster Funds People. Se pueden contar otros tres productos con exposición a deuda financiera en el ranking. 

No obstante, la tendencia más acentuada durante el mes pasado ha sido el auge del high yield europeo aunque, eso sí, con la clase cubierta a dólares. Así se observa al menos en los ocho casos contabilizados dentro del Top 25. El producto más rentable de este segmento ha sido el Pioneer Fds Euro High Yield, con un rendimiento del 2,82% acumulado en octubre.

Entre el resto de fondos más rentables en octubre también han estado representadas otras categorías habituales del ranking, como la deuda emergente en sus distintas variantes o la deuda corporativa. Como dato curioso, este mes también han aparecido dos productos que invierten en bonos de catástrofes: el Schroder GAIA Cat Bond y el GAM Star Cat Bond. Cabe recordar que, tras el negativo impacto de la última temporada de huracanes, estos activos han sufrido una revalorización que les han devuelto atractivo a ojos de los inversores. 

Los fondos han sido seleccionados a partir de datos de Morningstar Direct. Se han tenido en cuenta para su selección aquellos productos disponibles para su venta en España, con un patrimonio igual o superior a 100 millones de euros y que hayan generado la rentabilidad más elevada durante el periodo estudiado. 

Nombre Gestora Categoría Morningstar Patrimonio Retorno en el mes Retorno en el año Divisa base Sello FP
Robeco Financial Institutions Bds DH $ Robeco EAA Fund Other Bond 2.530.660.700 4,08 0,74 US Dollar B
BSF Emerging Mkts Flexi Dyn Bd X2 USD BlackRock EAA Fund Global Emerging Markets Bond 2.090.474.143 3,92 -4,02 US Dollar  
Schroder GAIA Cat Bond F USD Acc Schroders EAA Fund Other Bond 940.205.522 3,90 -10,89 US Dollar  
EdR Financial Bonds BH Edmond de Rothschild Asset Management EAA Fund Other Bond 1.846.438.478 3,80 0,45 US Dollar  
UBS (Lux) BS Global Dyn $ P-acc UBS Asset Management EAA Fund Global Flexible Bond - USD Hedged 128.409.001 3,76 0,09 US Dollar  
PIMCO GIS Capital Secs Inst USD Acc PIMCO EAA Fund Other Bond 7.211.743.500 3,49 0,07 US Dollar  
Man GLG Flexible Bond I H USD Acc Man EAA Fund Global Flexible Bond - USD Hedged 290.764.013 3,16 2,14 US Dollar  
MainFirst EM Credit Opports Fd C USD Mainfirst EAA Fund Global Emerging Markets Corporate Bond 142.440.262 3,12 2,88 US Dollar  
CS (Lux) EU Sovereign Plus Bond EBH USD Credit Suisse AM EAA Fund Other Bond 103.911.480 3,08 -7,12 US Dollar  
GAM Star Credit Opps (USD) Instl USD Acc GAM EAA Fund USD Flexible Bond 3.937.171.819 3,08 1,94 US Dollar C
Old Mutual Em Mkt Debt I USD Acc Old Mutual Global Investors EAA Fund Global Emerging Markets Bond 192.521.282 2,96   US Dollar  
GAM Star Cat Bond USD Acc GAM EAA Fund Other Bond 1.310.320.250 2,93 -9,66 US Dollar  
Axiom Obligataire BC Axiom Alternative Investments EAA Fund Other Bond 199.935.477 2,87 -0,65 US Dollar  
MainFirst Em Mkts Corp Bd Fd Bal C USD Mainfirst EAA Fund Global Emerging Markets Corporate Bond 193.242.816 2,82 1,84 US Dollar  
Pioneer Fds Euro High Yield A USD HND Amundi EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 1.363.562.581 2,82 -3,37 US Dollar  
Henderson Horizon Euro HY Bd A2 USDH Acc Janus Henderson Investors EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 244.520.008 2,81 -2,90 US Dollar  
BlueBay High Yield Bond I USD BlueBay Asset Management EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 338.329.561 2,80 -2,36 US Dollar  
CS (Lux) Euro Corporate Bond EBH USD Credit Suisse AM EAA Fund Other Bond 213.533.904 2,80 -4,81 US Dollar  
Nordea 1 - European High Yld Bd HBI USD Nordea Asset Management EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 4.380.407.454 2,77 -1,45 US Dollar BC
Invesco Asian Bond A USD Acc Invesco Asset Management EAA Fund Asia Bond 334.937.692 2,74 -2,10 US Dollar  
UBS (Lux) BF Euro Hi Yld € P-acc USD Hdg UBS Asset Management EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 2.773.219.255 2,73 -1,48 US Dollar  
Aberdeen Global Select Euro HY Bd A2 USD Aberdeen Standard Investments EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 1.062.915.161 2,72 -2,91 US Dollar  
Fidelity European Hi Yld A-Acc-USD Hdg Fidelity International EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 3.837.069.004 2,70 -1,70 US Dollar B
Muzinich Europeyield A USD Hdg Acc Muzinich EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 974.705.087 2,69 -2,21 US Dollar  
Schroder ISF Euro Corp Bd A Hdg Schroders EAA Fund Other Bond 8.820.457.416 2,68 -3,82 US Dollar ABC

Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros. 

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