Henderson presenta un fondo responsable que invierte en las diez industrias del futuro


La gestora británica Henderson Global Investors ha lanzado el Henderson Horizon Industries of the Future Fund, la versión UCITS III de un fondo británico de Inversión Socialmente Responsable (ISR) que sigue la misma estrategia desde 2004, y que cuenta también con un clon en Estados Unidos.

El equipo de inversión intenta buscar buenas ideas en una lista de diez temas que considera claves para el futuro. Cinco de estos temas se centran en el cuidado del medio ambiente y los otros cinco se vinculan a la responsabilidad social.

George Latham, responsable de fondos de ISR de Henderson Global Investors, destaca que este producto es capaz de reunir múltiples temas sostenibles en una sola cartera, con un enfoque global. A diferencia de otros productos sostenibles, el fondo de Henderson no se enfoca en la búsqueda de compañías que mejor cumplan con los criterios de sostenibilidad en cada sector, sino que intenta encontrar empresas líderes que puedan aportar soluciones innovadoras. “Buscamos compañías que ofrecen soluciones a los problemas de sostenibilidad y responsabilidad social, lo que nos permite acceder a sectores con un alto potencial de crecimiento”, afirma Latham.

El fondo intenta ofrecer una cartera muy diversificada en distintos temas y que sea capaz de batir la rentabilidad de su índice de referencia, el MSCI World. En tres años, con datos a cierre de mayo, el fondo apenas cae un 0,11%, frente a una caída del 7,72% para el índice. “El proceso es muy disciplinado y el objetivo central es conseguir una buena rentabilidad”, comenta Latham.

El gestor del fondo es Tim Dieppe, que cuenta con rating de Citywire y 16 años de experiencia en el sector. Henderson maneja fondos responsables desde 1977 y tiene casi 600 millones de euros bajo gestión en estos productos. El equipo de ISR, liderado por Latham, está compuesto por siete personas dedicadas a la estrategia. Tres gestores cuentan con el apoyo de tres analistas especializados en sostenibilidad. La versión UCITS III del Henderson Industries of the Future se lanzó en febrero y está en proceso de registro ante la CNMV.

El equipo pasa mucho tiempo analizando los distintos temas en los que invierte. Actualmente, la cartera mantiene una posición del 26% en compañías del sector sanitario, lo que otorga un cierto carácter defensivo al fondo. También mantiene una exposición a otros temas poco cíclicos, como la seguridad laboral o doméstica y la educación. “Esto resulta muy apropiado en el momento actual”, dice Latham. Los gestores han ido añadiendo algunas compañías cíclicas que se pueden beneficiar muy rápido de cualquier recuperación económica cuando consideran que las valoraciones ya han tocado fondo.

Por sus altas valoraciones, las compañías de energías limpias representaban sólo el 6% de la cartera hace un año. Pero la caída de los precios en el último año ha permitido que los gestores encuentren algunas oportunidades atractivas y la exposición a este sector supera ya el 8%.

La cartera del fondo mantiene un sesgo hacia compañías medianas y el riesgo divisa no está cubierto. “Evitamos hacer apuestas con divisas ni geográficas, por eso la cartera intenta mantener la misma exposición por regiones que tiene el índice”, señala Latham. En torno al 50% de la cartera está invertida en Estados Unidos y un 30% adicional está en Europa y Reino Unido. Los gestores buscan que para las compañías en las que invierten, el tema de la sostenibilidad represente una parte importante de su actividad, aunque no tiene que ser la única.

“El fondo invierte en sectores de crecimiento, pero el paso de Tim Dieppe por el equipo de inversión de valor de Henderson ayuda a que el objetivo sea comprar crecimiento atractivo a buen precio”, explica Latham.

La cartera está compuesta por entre 80 y 100 valores. Ninguna posición ha superado nunca el 3% y sólo entre el 40% y el 60% del fondo se invierte en valores del MSCI World, por lo que el grado de solapamiento con el índice es bastante bajo. Para los inversores en ISR, la transparencia es muy importante. “Publicamos el 100% de nuestras posiciones. Los clientes son muy exigentes”, señala Latham.

Desde 2005, Henderson encarga una auditoría anual independiente de los niveles de emisiones de carbono de las compañías que tiene en sus carteras de ISR. El resultado es que las compañías en las que invierte el fondo son, de manera agregada, un 40% más eficientes en cuanto a sus emisiones de CO2 que el índice de referencia.

La gestora encargó también un estudio a HSBC para determinar el impacto que los planes de estímulo económico aprobados por los gobiernos podrían tener sobre los distintos temas en los que invierte el fondo. “El 40% del dinero aprobado, casi 1,2 billones de dólares, está relacionado con los temas en los que invertimos. Un 26% del dinero se dirige a mejorar la eficiencia energética”, dice Latham.

El objetivo es que el fondo esté completamente invertido y mantener sólo entre un 1% y un 1,5% del patrimonio en efectivo. Sólo invierte en cotizadas y de su universo de inversión, compuesto por más de 1.600 valores, se excluyen de antemano las empresas que producen tabaco, alcohol, armas y energía nuclear. Tampoco invierte en sectores como las apuestas y la pornografía.

Incluso durante la crisis, Henderson ha reforzado su compromiso con la ISR. “En el último año hemos incrementado los recursos que dedicamos a esta estrategia y hemos tenido entradas de dinero en los dos últimos años. Los inversores en ISR están más orientados al largo plazo y son más estables”, comenta Latham.

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