En septiembre en la filial chilena de Itaú se vistieron de gala para presentar un nuevo producto, el primer ETF local que replicaría el IPSA, principal índice bursátil de la Bolsa de Santiago. El It Now! IPSA no es un producto cualquiera, ya que supone una gran novedad en la industria de activos bajo gestión, explica Wagner Guida, gerente general de Itaú AGF. “Es un producto operativamente muy novedoso, que ocasionó cambios normativos en la SVS , una innovación en la Bolsa de Comercio, agentes autorizados, etc. Fue un escenario perfecto y hemos logrado un éxito operativo”, recalca.
Una vez en el mercado Itaú, que venía trabajando por más de un año en el lanzamiento tras conseguir la adjudicación de la Bolsa de Comercio, tenía dos objetivos importantes: asegurar la liquidez del producto y también su capacidad de replicar el índice. “El fondo funciona muy bien, igual que los mejores ETF en Latinoamérica o incluso en Estados Unidos. Es un éxito en cuanto a liquidez y hasta el momento ha replicado casi con total exactitud al IPSA sin dividendos. Hemos logrado un tracking error muy bajo y la réplica es casi perfecta”, arguye Wagner Guida.
El ETF gestiona en torno a 20 millones de dólares y la liquidez promedio está en 550.000 dólares al día de negociación, mientras que se transa en torno al 5% del ETF todos los días en la bolsa, unos 400.000 dólares. El gerente general de la administradora analiza la aceptación de los clientes: “Esperábamos que el ETF tuviera mayor tamaño. Lo atribuimos a dos factores. Uno es el momento del mercado. Chile es poco interesante para muchos inversionistas en este momento. El segundo hecho es que muchos inversionistas institucionales como las AFP empezaron a realizar un due diligence que están terminando y muchos están interesados. Vamos a empezar a ver más aportes en los próximos meses. Por ahora la liquidez no es tan buena como en un ETF maduro, pero tampoco es mala”.
Estas cifras que maneja el fondo cotizado están lejos aún de los objetivos, de hecho la meta es que el It Now! IPSA transe en torno a 20 millones de dólares diarios. “Es el objetivo a largo plazo. Pero para ello tiene que crecer”. Una recuperación del atractivo ahora lejano de la renta variable chilena sería vital en este proceso, aunque lo importante y que es en lo que trabaja la AGF de Itaú, reitera Wagner Guida, es cuidar que el ETF tenga una operativa lo más perfecta posible. “Para el IPSA esperamos mucha volatilidad, no un escenario claro de recuperación sólida aunque podría saldar el año con un crecimiento del 10% o 15%. En el caso del fondo, para llegar a volúmenes más elevados que tenemos como objetivo necesitamos hacer campañas para que los clientes conozcan mejor el producto. Hoy en día la mayoría de clientes chilenos no conoce el mundo de los ETF. Por ahora nos ocupa su funcionamiento y estamos contentos porque funciona como los mejores ETF del mundo. Hay que tener paciencia para que el buen funcionamiento del producto atraiga inversionistas. La adjudicación es de 10 años, así que no hay que pensar en lo que pasa en los primeros meses frente al potencial que tiene”.
Hasta el momento el ETF tiene clientes retail, carteras propias de corredoras y algunos fondos mutuos en una tendencia positiva, indica Wagner Guida: “Es un ETF muy democrático, porque es interesante tanto para el cliente retail, como un fondo soberano extranjero, altos patrimonios, AFP, AGF, seguros… Estamos logrando que tanto inversionistas retail como asset managers inviertan en el ETF. Estas inversiones nos van a dar una ventana para visitar a inversionistas institucionales fuera de Chile. Hasta ahora los que han invertido en el It Now! IPSA son chilenos porque no hemos hecho campaña fuera del país. Cuando visitas a un cliente institucional extranjero va a querer saber qué inversionistas locales están dentro, con lo que primero queríamos atraer inversión local”.