“Hay pocas certezas en macroeconomía: una es que los tipos van a seguir bajos”


“Hay pocas certezas en macroeconomía, pero los principales bancos centrales han dado a los inversores una para el 2013: los tipos de interés van a permanecer muy bajos, y serán negativos en términos reales a lo largo de la curva de tipos de los principales mercados de deuda pública”. Así, al menos, lo aseguran los expertos de J.P. Morgan Asset Management en su último informe Market Insights, quienes consideran que la expansión de la base monetaria por parte de los principales bancos centrales a lo largo de los últimos años se diseña por lo general para ayudar a suavizar el impacto en el crecimiento de las políticas fiscales de ajuste y para respaldar los activos financieros.

Pero, ¿qué implicaciones tiene esto para los mercados financieros y para las expectativas de los inversores? Según explican desde la gestora estadounidense, el mantenimiento por parte de los bancos centrales de tipos de intereses reales negativos sugiere que 2013 será de nuevo un año para que los activos de riesgo, como la renta variable y el mercado de deuda de alta rentabilidad (high yield), generen rentabilidades mayores que las sugeridas por el crecimiento económico subyacente, a medida que los inversores asuman riesgo para poder alcanzar rentabilidades reales positivas”.

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