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¿Han aprovechado los inversores de fondos europeos el rebote de los mercados?


Decía Warren Buffett aquello de “sé temeroso cuando los demás sean avariciosos y sé avaricioso cuando los demás sean temerosos”. Pero la actual situación que ha provocado ese temor en el mercado dista mucho de parecerse a las que se vieron en el pasado y es tal el nivel de incertidumbre en cuanto al COVID-19 y en cuanto a qué letra será la que escenifique la recuperación económica que ni siquiera Warren Buffett ha aprovechado esta crisis para cazar gangas en el mercado.

Tampoco lo han hecho los inversores de fondos europeos, o al menos las compras que se vieron en abril distan mucho de ser suficientes como para haber recuperado los reembolsos vistos en el fatídico mes de marzo. Así lo muestra el último informe de flujos de fondos europeos que acaba de publicar Morningstar con datos ya al cierre del mes de abril. Según los mismos, los fondos domiciliados en Europa cerraron el cuarto mes del año, en el que se firmó uno de los mayores rallies bursátiles de la historia, con suscripciones netas por valor de 47.000 millones de euros, lo que, según Morningstar “contrasta fuertemente con el efecto de apreciación del mercado que elevó los activos de fondos de largo plazo a 520.000 millones de euros”.

Si se analizan las categorías en esta ocasión fueron más los inversores de fondos de bolsa que aprovecharon el rally que los de renta fija, al menos cuando uno se fija en los flujos que registraron ambas categorías. Por ejemplo, tras los reembolsos de marzo de 143.000 millones de euros en fondos europeos de renta fija, se vieron en abril entradas netas de apenas 29.000 millones; mientras que en renta variable esa cantidad de suscripciones netas (21.000 millones de euros) fue algo más parecida a los 58.000 millones de euros en reembolsos que registró la categoría un mes antes.

En todo caso, la fotografía que dejó el mes de abril fue más positiva que negativa para la industria de fondos, con algunas excepciones: los fondos alternativos y los que invierten en convertibles despidieron el alcista abril con reembolsos netos.

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Esto en cuanto a la industria en general pero ¿cómo fue el mes de abril si se diferencia entre gestión activa y gestión pasiva? “Los fondos gestionados activamente a largo plazo disfrutaron de entradas de 28.700 millones de euros, mientras que los fondos pasivos a largo plazo recaudaron 17.900 mil millones de euros. La cuota de mercado de los fondos indexados aumentó del 19,2% al 31 de marzo al 19,5% de todos los activos de los fondos a largo plazo domiciliados en Europa a partir del 30 de abril”, apuntan en Morningstar.

Si la diferencia a favor de los fondos activos no fue a más fue por la falta de confianza que depositaron los inversores hacia los fondos activos de la categoría de alternativos. En abril salieron 7.198 millones de euros lo que eleva los reembolsos en lo que va de año a los 57.395 millones, casi el doble de los reembolsos sufridos por los fondos de renta variable.

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