Análisis elaborado por... Juan Hernando, analista de Inversis Banco Uno de los procesos más interesantes que se han producido en los últimos meses en la industria de fondos es el trasvase de fondos, gestores y estrategias hedge hacia el mundo UCIT III, con algunas de las ventajas que ello conlleva para el inversor como una mayor transparencia y liquidez, además de permitir el acceso a clientes de menor tamaño.
Una de las estrategias que mejor capeó el temporal de 2008, especialmente virulento para el mundo hedge, fue la de Global Macro con fondos como el HSBC Halbis Global Macro entre los más destacados.
Proceso de inversión
El fondo está gestionado por Halbis, una de las gestoras integradas dentro de HSBC Global Investment Funds.
Sigue una estrategia global macro que le permite invertir en Renta Variable global, Renta Fija y divisas a través de estrategias discrecionales y cuantitativas buscando rentabilidades absolutas en cualquier entorno de mercado con un comportamiento descorrelacionado del resto de activos. El objetivo de rentabilidad, por prospecto, es superar al Euribor 1 mes por 750 puntos básicos, con una volatilidad inferior al 7,5% y un Var del 4,8%.
Uno de los aspectos más destacados es que si bien de forma táctica puede tomar direccionalidad, en el medio plazo es neutral al mercado y las posiciones de market timing se promedian en el tiempo.
La exposición se toma a través de derivados, futuros RV, futuros bonos, CDS, forwards de divisa y non-deliverable forwards, con posiciones largas y cortas, tanto en mercados desarrollados como emergentes. Cuenta con dos equipos diferenciados para las estrategias que sigue: macro driven y model based, cada uno con su propio presupuesto de riesgo, aunque el riesgo global se gestiona con una herramienta propia: Halbis Analytics.
Evolución frente a comparables
Fuente: Bloomberg
Desde que fue lanzado en junio de 2007, el fondo ha logrado ofrecer la rentabilidad objetivo, superando a sus índices de referencia, además de mantener los niveles de volatilidad por debajo de los presupuestos establecidos.
A la hora de invertir en un fondo de este estilo debemos tener en cuenta que dependen en gran parte del acierto del gestor y no directamente de la direccionalidad del mercado.