¿Hacia dónde se dirige el mercado de bonos?


Viajar por Europa y Oriente Medio en las últimas semanas ha sido divertido/agotador/interesante.  Los inversores en bonos están preocupados por los rendimientos y por los bajos retornos.  Algunos quieren renunciar a la falta de liquidez para aumentar los retornos, otros prefieren una gestión más activa para poder evitar el impacto cuando los tipos de interés suban, pero la mayoría está de acuerdo en estar largos en crédito y cortos en duración, por el carry. Esto les ha funcionado razonablemente bien en términos de retorno total y sus carteras de bonos están en mejor forma que  sus fondos de acciones. Sin embargo, la duda radica ahora en ¿hacia dónde vamos? ¿Subirán los tipos? ¿Seguirá el crédito obteniendo buenas rentabilidades? ¿Qué podría provocar un mercado bajista de bonos? No hay respuestas sencillas, pero no parece bueno que la baja volatilidad se combine con bajos rendimientos y con los diferenciales de crédito más ajustados durante tanto tiempo.

http://institucionales.axa-im.es/analisis-y-estrategia-de-inversion

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