¿‘Growth’ o ‘Value’? ¿Quién está ganando la batalla en 2014?


El año pasado, la batalla entre ‘growth’ y ‘value’ quedó en tablas. La rentabilidad ofrecida por el MSCI World Growth Index alcanzó el 27,2%, mientras que la del MSCI World Value Index fue apenas tres décimas superior (27,5%), por lo que en 2013 no hubo un claro vencedor. Este empate también se produjo frente al MSCI World Index, que registró un resultado similar. Sin embargo, este año la historia parece estar siendo algo diferente. El índice mundial de Morgan Stanley que agrupa a los valores de ‘crecimiento’ -empresas de las que se espera un rápido crecimiento de los beneficios- se está quedando rezagado con respecto al selectivo que aglutina a las compañías ‘value’ -aquellas cuya cotización está, al menos, un 33% por debajo de su valor intrínseco-, una tendencia que parece haberse acentuado en el último mes, periodo en el que el índice ‘value’ subió un 1,7%, frente al 0,4% del ‘growth’.

En lo que va de año, el MSCI World Value Index acumula una rentabilidad del 4%, frente a la subida del 1% que registra el índice ‘growth’. Son tres puntos de diferencia que, por ahora, le permite al ‘value’ ganar la partida y evidencia una ligera tendencia por parte de los inversores a centrarse en estrategias que buscan aprovechar los descuentos con los que cotizan algunas compañías. No obstante, existe otro importante dato a reseñar. Mientras que la subida del 4% que acumula el MSCI World Value Index desde enero le permite al índice superar en punto y medio al MSCI World (que sube un 2,5%), el alza del 1% que registra desde enero el MSCI World Growth Index sitúa a este índice un punto y medio por debajo del índice global.

Dentro de la categoría de Morningstar ‘Renta Variable Global Capitalización Grande Value’, el fondo más rentable en lo que va de año es el EdR Global Value, producto que lidera el ranking con una rentabilidad del 8,2%, seguido del Acatis Aktien Global Funds (7,6%). En el bando contrario, los productos más rentables en lo que va de año en la categoría ‘Renta Variable Global Capitalización Grande Growth’ son un fondo de Vontobel, el Vontobel Fund-Global Equity, y un producto de Fidelity Worldwide Investment, el FF Global Demographics, con un 6,9%. A todos ellos les adelantan por el carril ‘blend’ tres fondos: el Schroder Global Recovery (gana un 11% en 2014), el SSgA Global Managed Volatility Equity Fund (9%) y el Aberdeen Global Responsible World Equity (8,5%).

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