“Cuando los tipos de interés se acercan a cero pueden pasar de suponer una fuente de estímulo a tener una potencial influencia desestimulante o regresiva” y podrían "matar", en lugar de hacer revivir el mercado de crédito, dice Bill Gross, el gurú de renta fija de PIMCO, en el último comentario publicado en su blog, bajo el título “Life-and Death Proposition” (Proposición de vida y muerte).
Para el experto, el reciente comportamiento de los bancos centrales, incluyendo el de la Fed estadounidense, proporciona garantías de que las rentabilidades de corto y largo plazo no camabiarán, y por tanto los precios de los bonos no deberían verse amenazadados por potenciales caídas. Pero eso también significa, según analiza Bill Gross, que la mayoría de las rentabilidades del Tesoro de medio y corto plazo están “peligrosamente cercanas a cero, lo que implica un potencial de subida muy limitado para la apreciación vía precio”.
“No podemos poner 100 billones de dólares de crédito en la matriz del sistema pero podemos movernos en esa dirección mediante desapalancamiento y el rechazo a extender la duración y los vencimientos”, explica.