El futuro de la Eurozona es la clave de los mercados en estos momentos. El cansancio que está suponiendo la crisis y el creciente populismo tanto en el norte como en el sur de Europa han incrementado el riesgo de salida de Grecia del euro en el corto plazo. “Estimamos que la probabilidad de que se dé un ‘Grexit’ en los próximos tres meses es del 30-40%”, calculan desde ING Investment Management. En su informe Market Express, la entidad considera que, aunque una salida forzada del país pueda parecer políticamente atractiva, significaría una gran apuesta respecto a la resistencia a los golpes del Eurosistema.
Durante los últimos dos años se han se han dado muchos pasos para fortalecer el sistema institucional y financiero en Europa, pero parece que se haya asumido que esto ya ha sido suficiente para evitar el contagio entre los mercados periféricos, los sectores financieros y las economías reales. “Un Grexit todavía tiene el potencial para causar mucho más daño al sistema financiero global y a la economía mundial que la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008. Uno puede preguntarse si se deberían hacer apuestas tan arriesgadas”, afirman desde la entidad holandesa.
En su opinión, incluso si el choque a corto plazo se puede prevenir (el partido pro-rescate lidera actualmente las encuestas en Grecia de nuevo), aún no puede excluirse que las preocupaciones de solvencia que rodean a los gobiernos periféricos seguirán estancadas hasta que se encuentre una solución más estructural a la crisis. “En este sentido, la supremacía de la política europea sobre la economía crea un obstáculo imponente, pero si la tensión aumenta, podría ser que los responsables políticos por fin fueran más allá de los incentivos a corto plazo y dieran un salto hacia una integración real de la economía europea”, indican.
