Europa decidió prestar 100.000 millones de Euros a España. El dinero se utilizará para recapitalizar los bancos españoles y poder controlar así los problemas del sector. Sin embargo, la situación en Grecia continuará dominando el panorama, afectando al apetito por el riesgo y estimulando la búsqueda de seguridad sin tener en cuenta las valoraciones. Este es un fenómeno global que, según ING Investment Management, está teniendo un impacto muy claro en las actuales condiciones de aversión al riesgo y también en la estrategia de la gestora holandesa.
En su asignación táctica de activos, la firma ha reducido el peso en renta variable emergente a neutral en favor de la Bolsa de Estados Unidos, en la que ahora mantiene una visión de neutralidad. “Dadas las actuales condiciones de aversión al riesgo, no será fácil para la renta variable emergente batir a la renta variable americana. Por este motivo, estamos cerrando estas apuestas”. En opinión de la firma, “los factores que apoyan a la renta variable emergente a largo plazo -valoraciones atractivas, dinámica de la deuda y potencial de estímulo de políticas monetarias- siguen en vigor”.
Para obtener datos más positivos del mercado a corto plazo, se necesitan unos desencadenantes. “A día de hoy, estos desencadenantes se pueden obtener mediante la aplicación de políticas monetarias; no sólo en Europa, sino que también en los países emergentes. Los encargados de la política monetaria en China, también han entrado en acción, después de que la desaceleración de su economía se haya acelerado claramente en el último mes”, aseguran desde la entidad holandesa.
Los datos del indicador PMI sugieren que el crecimiento económico está llegando al nivel del 7%. Esto ha animado a las autoridades a ejecutar medidas económicas más agresivas, a pesar de que el estímulo no puede compararse con el del 2008/2009. Los proyectos de infraestructuras, agua, ahorro energético, mejora en la eficiencia industrial y viviendas sociales, se están aprobando a un ritmo mayor del esperado. La semana pasada, China bajó tipos por primera vez desde el 2008. “Está claro que el gobierno Chino ha dado el primer paso para mantener el crecimiento económico por encima del objetivo del 7,5%”.
Basta que una persona de el paso para que otras le sigan. Por lo tanto, ¿seguirán los responsables políticos europeos a China y serán más activos a la hora de encontrar una solución a la crisis soberana? “Mucho dependerá del resultado de las elecciones griegas del próximo 17 de junio. No es probable que se adopte ninguna medida decisiva antes de la cumbre del Euro del 25 y 26 junio. Esto hará que los niveles de incertidumbre sigan siendo elevados y que continúe la actual aversión al riesgo”.