GOWEX y buitres
Miguel de Juan Fernández- A bordo del ARGOS 4 Julio 2014
El asunto está candente y de completa actualidad, pero lamento desilusionaros si al seguir leyendo estas líneas pensáis que os voy a analizar la compañía y tras valorarla dictaminar quién tiene razón si la empresa o su contrincante y presunto operador en corto sobre las acciones de la compañía, la casa de análisis Gotham City Research. No es mi intención para nada.
En cualquier caso y para aquellos que aún seguís conmigo (¡ánimo, valientes!) a lo largo de los días desde que salió la noticia el asunto ha girado en primer lugar hacia la corrección o no del análisis de Gotham y, en segundo lugar hacia la maldad de Gotham City Research por atreverse a decir que la empresa vale cero y tener la desfachatez de, incluso, llegar a ganar dinero con la desgracia de Gowex.
A lo largo de los meses y al calor del subidón de las acciones de Gowex en bolsa, más de un amigo o conocido, me ha comentado la posibilidad (¡la oportunidad de oro, más bien!) de invertir en esta empresa y el porqué no la tenía en cartera- ni tampoco tengo la intención, la verdad. Por favor, no penséis en ningún caso que el hecho de no tenerlas o de no pensar en tenerlas implica por mi parte una recomendación de venta o de apoyo a la valoración que de la empresa ha hecho Gotham City (¡mira que si al final tienen a Batman de vigilante!). No, no es ese el caso. Simplemente es el tratar de seguir el consejo de Buffett de no invertir fuera de nuestro círculo de competencia, y en el caso de Gowex está muy alejado de mi círculo de competencia, por lo que cuando se disparaba no me preocupaba y cuando se está desplomando, tampoco. No es mi campo. Mi obligación es alejar a los argonautas (reyes, príncipes y héroes) de los posibles riesgos que siempre ofrece el mercado,…no lo lograré siempre, desde luego, pero la intención que no falte.
Sin embargo sí que me molesta que se considere malos o aprovechados a los de Gotham City Research por haber levantado la liebre y de resultas culparles a ellos del desplome de la acción y de aprovechar esa caída para forrarse en el empeño. Es posible que Gotham City estén equivocados y sus cálculos estén más errados que una escopeta de feria,…pero se juegan su prestigio y, posiblemente, también su dinero. Además, es posible que si la situación se demuestra fraudulenta y con intención de beneficiarse a corto plazo de un desplome “provocado”, se juegan también una condena penal llegado el caso. Demasiados riesgos para andar jugando a “lanzar bulos”, la verdad.
Las equivocaciones en los mercados cuestan dinero, tanto para el inversor que se juega sus cuartos apostando por una caída del mercado (porque no es que sea malo, es que sencillamente piensa que el mercado o la acción no vale lo que cuesta) como para aquél que cree lo contrario y se equivocan. Pero los aciertos se recompensan con fuertes ganancias. Gotham no está haciendo nada ilegal- salvo que se demuestre la conducta fraudulenta que hablábamos antes- y si tienen razón y Gowex no vale nada, las ganancias que obtengan se las habrán ganado a pulso merced a un buen análisis de la empresa en cuestión.
Desde mi punto de vista si Gowex está molesta porque se diga que no vale nada y se vea acusada de haber mentido a los inversores lo tiene bien fácil: demostrar con los hechos que son ellos los que tienen razón, no sólo mostrando los datos que crean convenientes, incontrovertibles y convincentes, sino aprovechando este desplome tremendo de sus acciones e invertir- de su dinero- e incluso pedir prestado aportando como garantía de dicho préstamo no sólo las acciones que van a adquirir sino también su patrimonio personal,…si hay inversores que se dejan llevar por lo que, según ellos, sólo son rumores, lo mejor que pueden hacer es aprovecharse de los “tontos” que tiran sus acciones sin motivo alguno y beneficiarse cuando la realidad demuestre que eran ellos quienes tenían razón y no los de Gotham.
Pero no me parece que la defensa de la compañía, de forma directa o indirecta, haya de ir en la línea de acusar a los de Gotham de “beneficiarse” si las acciones caen. ¿Qué hay de malo en ello? ¿No pretenden otros beneficiarse si las acciones suben? ¿Por qué el beneficio es malo si se acierta en el movimiento de la acción pero éste es hacia abajo y no si éste es hacia arriba? Las empresas tienen su responsabilidad en mostrar en sus cuentas la imagen fiel de la compañía, porque muchos inversores se basan en esas cuentas para realizar sus análisis y tomar sus decisiones. Si del estudio de las cuentas sale que la empresa en cuestión vale mucho más que lo que cotiza en el mercado, ¿hay algún mal en comprarlas y esperar a que los demás vean lo que estamos viendo nosotros? No lo creo y pienso que nadie piensa que “nos estamos aprovechando de otras personas que venden a 5€ lo que vale 10-12€”. ¿Por qué en el caso contrario en que pensamos que una empresa vale 5€ y las vendemos a 10-12€, es malo el beneficio? ¿Por qué en esa situación sí piensan que “estamos tirando las acciones de manera injusta y aprovechándonos de la desgracia de otros”?
Lo cierto es que pocos son los que analizan una compañía antes de invertir en ella y generalmente entran por el simple motivo de que “está subiendo”,…cuando estos “inversores” llevan la cotización de una empresa muy por encima de lo que vale- haciéndosela más cara injustamente a quien quisiera comprarlas- ¿por qué no podemos beneficiarnos de la locura de quien es un irresponsable y se fía de datos sin mirar o del vecino? Que no hagan el tonto y no se quejarán. Gotham se juega su dinero y, supongo, estará preparado para equivocarse. ¿Por qué no lo están los que han invertido pensando que las cosas sólo podían ir como la seda?
Como aclaración extra, yo no utilizo derivados ni me pongo en corto, pero entiendo que dicha operativa puede tener sentido en determinadas ocasiones y entiendo que haya gente que desee utilizarlas. Que la operativa de Gotham no sea utilizada en el Argos no significa que yo apoye que dicha práctica se prohíba. Para nada.
Un abrazo a todos y hasta el próximo artículo.