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Súper fondos: los productos con más patrimonio del mundo


Los cinco fondos con más patrimonio del mundo son estrategias de gestión pasiva, una prueba más del peso y la importancia que los productos indexados están alcanzando en la industria. Y los cinco son fondos de Vanguard. Cuatro son estrategias de renta variable. Tres de ellas centran su universo de inversión en las compañías estadounidenses de gran capitalización, mientras que la cuarta es un fondo de renta variable global. El quinto es un producto de renta fija, que invierte en el mercado de deuda americano. Se trata de productos mega blockbuster, con un volumen de activos mareante. El que más activos tiene es el Vanguard Total Stock Market Index, con 417.000 millones de euros. Para ponerlo en perspectiva, el volumen de activos que tiene este fondo supera al tamaño de la industria de fondos en España. El resto de los productos del top cinco también cuentan con un patrimonio descomunal. Sólo lo que tiene el Vanguard Total Bond Market Index (155.000 millones) es más que el patrimonio que gestionan las gestoras internacionales en España.

Los fondos activos de renta variable más grandes del mundo

Pero, junto a las estrategias pasivas, también aparecen fondos activos con volúmenes de activos espectaculares. En el top 10 se cuelan dos gestoras: Capital Group, con dos productos de American Funds, y Fidelity, con una estrategia de gestión activa (el Fidelity Contrafund) y un fondo indexado. De ellas, Capital Group es la que cuenta con el fondo de gestión activa de mayor tamaño del mundo. De los 1,27 billones de euros que gestiona la entidad a nivel global, el 57% se concentra en ocho productos. El que más patrimonio atesora es el American Funds Growth Fund of America, producto que cuenta con 130.000 millones de euros en activos bajo gestión. Es el fondo de gestión activa más grande del mundo. Con 43 años de historia y tres millones de clientes, es un clásico en la industria de fondos en Estados Unidos. Invierte en bolsa americana con un marcado sesgo growth.

El fondo dispone de la flexibilidad para invertir de manera muy táctica en compañías listadas fuera de Estados Unidos, pero que tengan una gran exposición a la economía americana. Como ocurre con los fondos de Capital Group, está gestionado siguiendo el sistema multi-gestor, en este caso por un equipo de 12 gestores con una experiencia de gestión media de 28 años (de los cuales 24 los han pasado en la entidad). Este sistema es el que hace posible que un buque insignia como este siga abierto y sea capaz de seguir siendo una estrategia gestionada muy activamente basada únicamente en las convicciones de los gestores. El fondo tiene unas 240 posiciones en cartera, de las cuales las 20 primeras representan casi un 40% del fondo.

Capital Group también cuenta con el segundo fondo de gestión activa más grande del mundo: el American Funds EuroPacific Growth Fund. En este caso, la estrategia fue lanzada en 1984 y actualmente tiene más de 110.000 millones de euros en activos bajo gestión y más de 1,5 millones de clientes en Estados Unidos. El fondo, con un marcado carácter growth, busca oportunidades de crecimiento en compañías europeas y de la cuenca del Pacífico (Asia y Australasia) en todo el espectro de capitalización. Este amplio y diverso universo de inversión recoge mercados desarrollados, así como emergentes. Se trata de uno de los fondos insignia de la categoría de renta variable internacional en Estados Unidos. Al igual que el anterior, el fondo está gestionado según el modelo multi-gestor de la casa, en esta ocasión por nueve gestores con una experiencia media de 22 años. Se caracteriza por su baja rotación (en torno al 25%), diversificación (con unas 250 compañías en cartera) y, a la vez, concentración (con las 20 primeras posiciones contabilizando más de un 30% de la cartera).

El fondo de renta fija de gestión activa más grande del mundo

En la parte de renta fija, el producto más grande del mundo es un viejo conocido en el mercado español: el PIMCO Total Return, estrategia flexible con 75.000 millones de euros en activos. Pese a la pérdida patrimonial que experimentó tras la salida de Bill Gross, a nivel global sigue siendo el fondo de renta fija de mayor tamaño. Hoy sigue siendo uno de los buques insignia de PIMCO, si bien ahora está en manos de Scott Mather, quien invierte fundamentalmente en bonos estadounidenses, hipotecas y bonos corporativos. En menor medida optimiza la rentabilidad invirtiendo en bonos municipales, bonos de calificación high yield y bonos no estadounidenses. El fondo se compara con el Barclays U.S. Aggregate Index, y puede tener una duración dos años por encima o por debajo del benchmark. Puede destinar como máximo el 10% de la cartera a bonos con calificación por debajo de BBB y tener un máximo del 20% en activos no denominados en dólares americanos. Fue lanzado en EE.UU. en 1987 y la versión europea en 1998.

Los fondos mixtos más grandes del mundo

Si buscamos los productos multiactivos con mayor patrimonio del mundo, tenemos que volver a hablar de Capital Group. Esta entidad tiene los tres fondos mixtos más grandes del mundo. El mayor es el American Funds Capital Income Builder, producto mixto global con enfoque a generación de rentas. Lanzado en 1978, cuenta con más de 90.000 millones de euros en activos y dos millones de clientes en EE.UU. El fondo tiene un objetivo doble: buscar la generación de rentas consistentes y crecientes y generar rentabilidades similares a la renta variable global con menor volatilidad (generalmente un tercio menos que el MSCI ACWI). Invierte en renta variable y renta fija de manera flexible. Al menos un 50% del fondo está siempre en acciones, generalmente con un sesgo mayor a EE.UU. En renta fija puede estar en deuda con grado de inversión y high yield.

El segundo fondo mixto más grande del mundo es el American Funds Income Fund of America, con un volumen de activos muy cercano al anterior (90.200 millones). En este caso, su objetivo es proporcionar un nivel de renta mayor que el del mercado. Tiene un sesgo hacia EE.UU. y se compara con el S&P 500. La exposición a renta variable fuera de EE.UU. en ningún caso puede superar el 25%. En lo que respecta a la renta fija, como máximo el 10% puede estar invertido en bonos fuera del país. El tercer fondo mixto más grande del mundo cuenta con 88.000 millones de euros. Es el American Funds American Balanced, lanzado en 1975 con tres objetivos: preservación del capital, generación de rentas y crecimiento de la inversión a largo plazo. La inversión máxima a renta variable es del 75%. No puede invertir más del 15% en acciones de fuera de EE.UU. En renta fija, toda la exposición tiene que tener una calidad crediticia de, al menos, BBB. Al igual que el producto anterior, también se compara con el S&P 500. Ninguno de los fondos de American Fund mencionados en este artículo están registrados para su venta en España.

Ranking de los 20 fondos más grandes del mundo

Ranking Fondo Categoría Patrimonio (en euros)
1. Vanguard Total Stock Market Index US Equity Large Cap Blend 417.000 millones
2. Vanguard 500 Index US Equity Large Cap Blend 232.000 millones
3. Vanguard Total International Stock Index Global Equity Large Cap 201.000 millones
4. Vanguard Institutional Index US Equity Large Cap Blend 186.000 millones
5. Vanguard Total Bond Market Index US Fixed Income 155.000 millones
6. American Funds Growth Fund of America US Equity Large Cap Growth 130.000 millones
7. American Funds Europacific Growth Global Equity Large Cap 112.000 millones
8. Vanguard Total Bond Market II Index US Fixed Income 97.000 millones
9. Fidelity Contrafund US Equity Large Cap Growth 96.000 millones
10. Fidelity 500 Index Investor US Equity Large Cap Blend 91.000 millones
11. American Funds Capital Income Builder Allocation 90.500 millones
12. American Funds Income Fund of America Aggressive Allocation 90.200 millones
13. American Funds American Balanced Moderate Allocation 88.000 millones
14. Vanguard Wellington Moderate Allocation 82.000 millones
15. PIMCO Total Return US Fixed Income 75.000 millones
16. American Funds Capital World Growth & Income Global Equity 74.000 millones
17. Metropolitan West Total Return Bond US Fixed Income 73.700 millones
18. American Funds Washington Mutual US Equity Large Cap Value 73.300 millones
19. Franklin Income Cautious Allocation 71.000 millones
20. American Funds Investment Company of America US Equity Large Cap Blend 70.000 millones

Fuente: Morningstar Direct.

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