Fondos multiactivos: una difícil elección o puede que no

Inigo_Bilbao_Goyoaga_05_2016
Iñigo Bilbao

Empieza 2019 y no se espera un gran año en la renta fija y la renta variable aunque con potencial, debido a los vaivenes del petróleo, el ajuste comercial USA-China y los problemas geopolíticos, va a ser para entendidos. Como digo va a ser un año para expertos ya que va a haber mucha volatilidad. Si eso es así, es evidente que va a ser el año de los multiactivos (multi-asset funds). Así de claro lo tenían en la presentación de perspectivas de una renombrada gestora americana que atendí la semana pasada en Madrid.

La gran pregunta entonces es, ¿qué fondos multiactivos comprar, Global, Europeo, USA... cubrir la divisa? y por supuesto ¿qué gestora utilizar? La gestión multiactivos es muy difícil. Hemos tenido tiempo de comprobarlo los últimos 15 años. Casi no conozco un producto multiactivos de muy largo trackrecord aunque si hay buenos (pocos) y lógicamente están captando la atención de los inversores.

Ya mencioné en otro artículo, que a mí personalmente me gustan los productos multiactivos que se puedan entender con sencillez, por eso mi preferencia es por los clásicos balance de toda la vida, pero que puedan utilizar los futuros para cubrirse total o parcialmente durante los vaivenes del mercado. Suelen ser productos de gestor semi estrella, ya que mucho dependen de su intuición, visión del mercado y de la rápidez con la que actúe.

Soy menos partidario de los multiactivos que toman 30 o 40 visiones largas o cortas de diferentes activos dependiendo del mercado. El tiempo me ha enseñado que ser bueno en 30 o 40 activos es muy difícil (para que nos entendamos, cuando hablo de activos, tipos de interés USA y tipos de interés EURO ya serían dos activos diferentes).

Resumiendo que cuando compréis un fondo multiactivos procurad entenderlo bien, y es por eso que soy partidario del balance de toda la vida con visión en Divisas, Renta Fija y Renta Variable (analizado con fundamentales clásicos), y que se pueda cubrir con futuros regulados y fáciles de encontrar en los mercados (líquidos). Otras opciones las vais a encontrar en el mercado y van a estar disponibles pero serán difíciles de explicar a vuestros clientes o a vuestros supervisores, sobre todo cuando os den algún susto.