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Fondos monetarios y de renta fija a corto plazo vs depósitos: el drama del último lustro


Desde que Mario Draghi pronunciara en julio de 2012 su famosa frase de que “El BCE hará todo lo necesario para sostener el euro y, créanme, eso será suficiente”, los fondos monetarios y de renta fija a corto plazo españoles han sufrido su particular drama. De un análisis elaborado por Funds People con datos de Inverco y el Banco de España durante el último lustro (2013-2017, ambos años inclusive), se extrae una conclusión general y clara: el depósito -a plazo hasta un año en las entidades de crédito- ha batido repetidamente a estos productos de inversión, algo que debería haber puesto ya en alerta a los inversores más conservadores.

En los últimos cinco años, en la casi totalidad de las ocasiones la rentabilidad media anual ponderada de los fondos monetarios y los fondos de renta fija euro a corto plazo fue inferior al tipo de interés aplicado por bancos y cajas en los depósitos de hasta un año, medido este tipo por su referencia en diciembre del año anterior. Únicamente en 2017 el conjunto de los fondos de deuda a corto plazo superó al depósito, con un 0,14% frente a un 0,10%, respectivamente.

La sangría es notable en los fondos monetarios y algo menor en los fondos de renta fija a corto plazo. En 2013 y 2014, sólo un fondo monetario en cada ejercicio batió al depósito de referencia, y ninguno en 2015, 2016 y 2017. En el caso de los fondos de deuda a corto plazo, aunque la hemorragia es menos intensa respecto a los anteriores, lo cierto es que también es relevante. En los últimos cinco años, nunca más del 50% de estos fondos ha rebasado al depósito de referencia.

Año Depósito 1 año (%) Rentabilidad fondos monetarios (%)* Fondos monetarios que baten al depósito (%) Rentabilidad fondos RF € C/P (%)* Fondos RF € C/P que baten al depósito (%)
2013 2,95 1,34 1,5 1,69 17,5
2014 1,26 0,58 2 0,99 30
2015 0,59 0,01 0 -0,11 8,5
2016 0,35 -0,05 0 0,22 32,5
2017 0,1 -0,29 0 0,14 42

*Media anual ponderada. Fuente: Inverco y Banco de España.

Otro síntoma que pone de relieve el peligroso estado de salud de estos fondos es el hecho de que, desde 2014, ni siquiera el fondo monetario más rentable de cada año haya sido capaz de batir al depósito de referencia, algo que, sin embargo, sí han logrado año tras año durante el último lustro los respectivos fondos de renta fija a corto plazo más rentables de la categoría.

Año Fondo monetario más rentable Gestora Rentabilidad (%) Fondo RF € C/P más rentable Gestora Rentabilidad (%)
2013 Dinercam Gestifonsa (Banco Caminos-Bancofar) 3,03 FonCaixa Fonstresor Catalunya CaixaBank AM 11,8
2014 Renta 4 Monetario Renta 4 1,4 Renta 4 Renta Fija Euro Renta 4 13,1
2015 Renta 4 Monetario Renta 4 0,55 Renta 4 Renta Fija Euro Renta 4 7,36
2016 Renta 4 Monetario Renta 4 0,33 Renta 4 Renta Fija Euro Renta 4 4,33
2017 March Monetario March AM -0,01 UBS Corto Plazo Euro UBS Gestión 6,16

Fuente: Inverco.

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