¿Qué es más determinante en la rentabilidad final de una inversión, la distribuciónque se realiza dela cartera o la calidad del gestor para seleccionar los mejores valores dentro de un determinado activo? Este es uno de los debates que han rodeado siempre al mundo de la gestión. Una cuestión que también se puede traducir en si es mejor contar con los mejores gestores especialistas en cada activo (una cartera de fondos) o es preferible tener a un genio de la diversificación (un fondo mixto).Mientras la especialización suele ser una ventaja en el mundo de la gestión, lo que haría decantarse por una cartera de fondos puros en distintos activos, los gestores de fondos mixtos ofrecen su capacidad para adaptarse a cualquier situación.
Visto lo sucedido en los tres últimos años, puede resultar una opción interesante elaborarse uno mismo su propia cartera con el peso deseado de renta variable y renta fija, incluso mejorque optar por un fondo mixto. Tanto en el conjunto de 2008 como en el acumulado de los tres últimos años, en la mayoría de las ocasiones el inversor hubiera ganado más si hubiera elegido fondos puros y les hubiera otorgado el peso deseado, que si hubiera optado por los fondos mixtos.
Así, por ejemplo en el caso de fondos con activos europeos, los productos mixtos de renta fija (con un peso en renta variable que puede llegar al 25%) perdieron en 2008 un 9,23% de media, mientras que si se hubiera compuesto una cartera con un 10% de fondos de renta variable y un 90% de renta fija tan sólo hubiera cedido de media un 3,23%. En cuanto a los fondos mixtos de renta variable (que perdieron de media un 23,3% en 2008 y que suelen tener un peso en bolsa entre el 25% y 75%), éste principio también se hubiera cumplido siempre y cuando el inversor mantuviera sus posiciones de renta variable por debajo del 50%
Hágalo usted mismo Rent. de los fondos mixtos europeos y de la combinación de fondos deRV y RF según su peso Rent. en 2008 Rent. a 3 años Mixto Fijo Europa -9,23 -1,39 Fondo propio con 10% RV -3,23 0,28 Fondo propio con 20% en RV -7,89 -3,58 Mixto RV Europa -23,24 -11,36 Fondo propio con 30% en RV -12,55 -7,43 Fondo propio con 40% en RV -17,21 -11,28 Fondo propio con 50% en RV -21,87 -15,14 Fondo propio con 60% en RV -26,52 -18,99 Fondo propio con 70% en RV -31,18 -22,84
EEUU y el riesgo de divisa
En el caso de las inversiones en Estados Unidos la teoría del “mejor hágalo usted mismo” se cumple para los fondos con mayor peso de renta variable. La competitividad del mercado estadounidense hace que los gestores especialistas en esta bolsa saquen una importante diferencia al resto. Mientras, en los productos que invierten mayoritariamente en renta fija, los fondos mixtos de renta fija superan a una cartera de fondos.ya que, en estos casos, los gestores de fondos mixtos pueden cubrirse del riesgo de divisa.
Los mixtos de renta fija estadounidense consiguieron una rentabilidad positiva de media de 8,89% en 2008. Si un inversor si hiciera su propia cartera con un peso del 10% de renta fija tan sólo hubiera conseguido una revalorización del 0,85% y si elevara su exposición a acciones al 20% hubiera perdido un 3,57%.
Por el contrario, en el caso de los mixtos de renta variable (que se dejaron un 25,5% en 2008) cualquier combinación de fondos puros, hasta un 70% de RV, elaborada por el inversor hubiera dado mejor resultado.
Hágalo usted mismo Rent. de los fondos mixtoseuropeos y de la combinación de fondos deRV y RF según su peso Rent. en 2008 Rent. a 3 años Mixto RF USA 8,89 7,98 Fondo propio con 10% RV 0,85 -11,62 Fondo propio con 20% RV -3,57 -15,04 Mixto RV USA -25,53 -44,9 Fondo propio con 30% RV -8 -18,4 Fondo propio con 40% RV -12,4 -21,8 Fondo propio con 50% RV -16,8 -25,2 Fondo propio con 60% RV -21,2 -28,6 Fondo propio con 70% RV -25,6 -32,1